编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破(pò)带(dài)火(huǒ)了科技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让一季(jì)度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在他的(de)成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也(yě)一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻(xún)找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩(jì)低(dī)谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前(qián)五大的(de)重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了(le)消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的(d蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁e)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银华(huá)盛世最新季(jì)报(bào)十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为(wèi)爱(ài)美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度就是前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再(zài)次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的(de)就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的(de)年(nián)度业绩快报(bào)来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则(zé)是在新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能(néng)源产业(yè)还(hái)具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质(zhì)公(gōng)司对(duì)应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少(shǎo)公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在(zài)管产(chǎn)品年(nián)内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体新能(néng)源的(de)地(dì)位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个(gè)月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年(nián)一季(jì)度可以看(kàn)出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的(de)中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关标(biāo)的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投(tóu)资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估值类股票(piào)的痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美(měi)股映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前(qián)其担(dān)任基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优(yōu)选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一季度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字(zì)头，它(tā)们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调(diào)整立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其(qí)提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水平(píng)买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的(de)多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活(huó)还有较强的新能(néng)源(yuán)属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山(shān)办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续(xù)围绕(rào)信息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议(yì)人(rén)物(wù)同期成(chéng)名的(de)还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来(lái)科(kē)技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内的(de)科技创新和(hé)受益于国民(mín)经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名作(zuò)万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季(jì)度末的(de)兆易(yì)创新(xīn)。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重(zhòng)仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机(jī)器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些相对(duì)低调(diào)的领(lǐng)域也开(kāi)始(shǐ)越发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基(jī)金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一(yī)标的(de)持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁中的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际(jì)上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的(de)思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的(de)十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天(tiān)惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的(de)长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不(bù)同(tóng)的一(yī)点是(shì)，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在(zài)其中(zhōng)占据(jù)明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精(jīng)密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划(huà)入(rù)到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了(le)看好的(de)原因：“预期(qī)今年(nián)下(xià)半(bàn)年或明(míng)年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航(háng)天赛道占据(jù)优势。而这一思(sī)路(lù)在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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