AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会(huì)发(fā)展，为(wèi)确保AI技(jì)术的(de)健康、可(kě)持(chí)续(xù)发展，需要(yào)建立(lì)完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的(de)核心逻(luó)辑是提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观点时(shí)，他针对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利(lì)用(yòng)技术的(de)手(shǒu)段，提升组二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是一个(gè)和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业(yè)的(de)早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国公司(sī二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗)带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实(shí)开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升客(kè)户投资(zī)体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人(rén)工智能(néng)成为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个(gè)细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜明的(de)看(kàn)好港股的(de)机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上，除(chú)了王(wáng)贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数(shù)不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为(wèi)代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的(de)提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续(xù)调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能(néng)的(de)重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应用领域(yù)得到(dào)了(le)极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度(dù)半导(dǎo)体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火(huǒ)热(rè)的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情的(de)确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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