大家(jiā)好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一个(gè)基金(jīn)经理，海富(fù)通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的(de)海富通股票(piào)混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了(le)今年一(yī)季度末，已经基本清仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票(piào)混合外，其他三只产品(pǐn)也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度的操作(zuò)中，本基(jī)金总体把握住(zhù)了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明(míng)显的超额收益(yì)。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中国特(tè)色估值(zhí)体系所(suǒ)代表的传统实(shí)体(tǐ)行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市场(chǎng)最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富(fù)通股票混合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得(dé)正收(shōu)益。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交占全(quán)市(shì)场比重超40％的(de)天数已(yǐ)累计达到22天，上一(yī)次出现持续(xù)成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及新能源，持续约(yuē)28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低(dī)累(lèi)计(jì)回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累(lèi)计成交(jiāo)了(le)5.41万亿(yì)元(yuán)，但(dàn)总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大年通常(cháng)分(fēn)为“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思xià)攻势”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳(jiā)策(cè)略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大(dà)概率(lǜ)创新高(gāo)。如(rú)果今(jīn)年在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府(fǔ)支持力度(dù)进一步加(jiā)大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单(dān)增加(jiā)和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基(jī)本(běn)形(xíng)成本轮(lún)调整标志着AI等高(gāo)位(wèi)板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成。本次大幅(fú)调整主要还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关板块市场情绪(xù)处(chù)于(yú)极值的(de)情况(kuàng)下，叠加上述(shù)基(jī)本面风险因素(sù)逐步发酵(jiào)，市场内(nèi)生调整需求出现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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