金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货多(duō)数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束乃至降(jiàng)息已然(rán)成(chéng)为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美(měi)联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况下(xià)，预计从(cóng)加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期(qī)间将(jiāng)面临经(jīng)济(jì)和政策的不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部(bù)分(fēn)回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。同时(shí)国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情绪修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预期(qī)的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经济(jì)衰退(tuì)预期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继(jì)续影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲(pí)软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及(jí)经济(jì)风(fēng)险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅上升(shēng)使得贵金(jīn)属承压(yā)回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定(dìng)的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继(jì)续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议继续等(děng)白银行情(qíng)企稳(wěn1分钟前刚刚哪里发生了地震)再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当(dāng)前继续(xù)关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行(xíng)业(yè)1分钟前刚刚哪里发生了地震风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史(shǐ)1分钟前刚刚哪里发生了地震新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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