中国(guó)金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外(wài)资(zī)控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立于(yú)2008年的(de)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设(shè)立(lì)规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财(中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持(chí)续(xù)推进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多(duō)种业务模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将)境合作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客(kè)户提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富管(guǎn)理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理的(de)理念，进一(yī)步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国际金融机(jī)构全(quán)面(miàn)参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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