用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公(gōng)司股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利同步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的(de)同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单季最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一季度(dù)报告(gào)，一季(jì)度实现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公(gōng)司(sī)股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单(dān)季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的(de)年报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就(jiù)总(zǒng)体上(shàng)呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网络在股价(jià)相(xiāng)对高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增(zēng)，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期(qī)，2021年净(jìng)利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连社日节是什么节日 社日节是农历几月初几续(xù)爆雷(léi)：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友网络(luò)的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一(yī)季(jì)度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三季(jì)度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持(chí)数量至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企业的(de)会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年社日节是什么节日 社日节是农历几月初几起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的(de)战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正(zhèng)式(shì)发布了(le)完全基(jī)于(yú)互联网架(jià)构(gòu)的(de)企(qǐ)业互联(lián)网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶(jiē)段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平台(tái)及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研(yán)发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入来源并继续(xù)扩大(dà)收(shōu)入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大(dà)突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国(guó)产ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并(bìng)不一定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心(xīn)的严(yán)重不(bù)足，也反(fǎn)应(yīng)了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和(hé)股价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年增长，且(qiě)增幅(fú)远(yuǎn)高于营收(shōu)增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型(xíng)的(de)第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因此(cǐ)大(dà)跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大(dà)的(de)提(tí)升空间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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