财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表(biǎo)示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国(guó)泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价(jià)格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而(ér)对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的(de)排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季(jì)度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对(duì)财联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措(cuò)在一(yī)季度实际(jì)上(shàng)已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的(de)产(chǎn)线也(yě)已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库(kù)存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价(jià)格(gé)和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在不到(dào)半(bàn)年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而(ér)在(zài)需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体(tǐ)进入清(qīng)库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新(xīn)开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材(cái)料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出(chū)现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年(nián)的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价(jià)格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不(bù)是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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