美国银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售(shòu)在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行(xíng)并(bìng)未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xín42周是几个月，42周是几个月保质期g)此后表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资(zī)本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共和(hé)银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银(yín)行面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他们(men)担心自己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的(de)担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破(pò)产银(yín)行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决(jué)，市(shì)场(chǎng)担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经(jīng)济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市(shì)和(hé)商(shāng)品等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确(què)定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别(bié)的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期市(shì)场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带(dài)来的风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的议息(xī)会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的(de)走(zǒu)势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下(xià)影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预(yù)期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位(wèi)向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已经出(42周是几个月，42周是几个月保质期chū)现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业(yè)的开工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会(huì)继(jì)续回(huí)升(shēng)。

　42周是几个月，42周是几个月保质期　展望(wàng)后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在(zài)于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑(huá)的(de)利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差的(de)压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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