用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三年净利下滑(huá)。与(yǔ)此(cǐ)对应(yīng)的(de)是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目(mù)前，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年(nián)第一季度报告，一季(jì)度实(shí)现营业收入(rù)14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发布的年(nián)报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络(luò)连续(xù)第三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下历(lì)史新高(gāo)之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点(diǎn)进行(xíng)了定增融(róng)资(zī)。此次定增吸引了不(bù)少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等知名机构(gòu)和(hé)投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网(wǎng)络披(pī)露定增(zēng)结果，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股价格(gé)为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结(jié)束(shù)之后，用友网络发布的(de)2021年(nián)业绩明显不(bù)及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)的(de)2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。<苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗/p>

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的(de)高(gāo)点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅近六(liù)成。而(ér)葛卫东的(de)总(zǒng)持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，其减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务(wù)业(yè)务，引领中国企业级服(fú)务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是(shì)构建和运营全球(qiú)领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络正式发布了完全基于互联(lián)网(wǎng)架构(gòu)的企(qǐ)业(yè)互联网(wǎng)开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财(cái)务云(yún)、人力云等云产品得(dé)到逐步(bù)发(fā)展，各领域云(yún)上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一(yī)个(gè)阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域(yù)服务快速发展，第二(èr)个(gè)阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研(yán)发和持(chí)续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要(yào)收(shōu)入来(lái)源并继(jì)续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额来(lái)看，用友却还是(shì)没有多(duō)大(dà)突(tū)破(pò)。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其(qí)中(zhōng)用友(yǒu)市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为(wèi)将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会(huì)面(miàn)向外(wài)部市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应(yīng)出(chū)市(shì)场对用友在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争(zhēng)力信心的严重(zhòng)不足(zú)，也(yě)反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同(tóng)时，净利润也(yě)在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的(de)第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事长王文(wén)京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的(de)市值还是有很大的提升(shēng)空间。但(dàn)从目前(qián)的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且(qiě)长。

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