衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分(fēn)析(xī)局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓(huǎn)，50g是几两 50g是一两吗且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际(jì)GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存投资(zī)回落(luò)以及(jí)非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济(jì)最大的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第(dì)四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资(zī)连(lián)续(xù)第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再(zài)次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国(guó)际(jì)法。在(zài)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法(fǎ)当局(jú)的许可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼(màn)湾(wān)过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的(de)视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近发布(bù)的(de)视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等(děng)主题的(de)一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一名发(fā)言(yán)人(rén)美东(dōng)时间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密(mì)问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的(de)谈话(huà)，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到(dào)敏感(gǎn)和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人(rén)还(hái)说(shuō)，通话事件(jiàn)已(yǐ)报(bào)交有关(guān)执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会(huì)导致美联储的(de)安全性遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言(yán)论通常受到投资者和商(shāng)界人士(shì)的密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的(de)言论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视(shì)频公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是50g是几两 50g是一两吗不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研(yán)究(jiū)中心负责(zé)人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本(běn)下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前(qián)国(guó)际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债务(wù)压(yā)力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险资(zī)产面临较大(dà)压力，从而推动本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继(jì)续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近，美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于(yú)美联储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未来一段(duàn)时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也(yě)高度关注美联储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层(céng)面的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响整个(gè)金融市场(chǎng)的(de)主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍(réng)有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市(shì)场对(duì)于海外(wài)经济衰退带来需求下行(xíng)的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场(chǎng)基本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势(shì)并(bìng)未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一(yī)长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出行旺季(jì)预计对(duì)于需求会(huì)有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪(xù)和(hé)基50g是几两 50g是一两吗本面的(de)博弈(yì)。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)超也表示(shì)，后市(shì)原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的(de)油价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越难以持(chí)续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的(de)情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂(zá)局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅(fú)。截(jié)至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流(liú)入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供应的(de)收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计(jì)后市走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原(yuán)油系品种波动将主要受(shòu)到原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异还(hái)是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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