财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大(dà)幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(qī)基(jī)数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副(fù一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月)会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合(hé)理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和分(fēn)析(xī)师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数(shù)据(jù)验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石(shí)墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市(shì)的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的(de)集(jí)中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格(gé)谈(tán)判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的(de)价(jià)格(gé)以(yǐ)及供需变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌并不是一(yī)个下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月但这(zhè)并(bìng)不(bù)为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的(de)事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的(de)未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味(wèi)着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价(jià)格(gé)也需要通过(guò)长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市(shì)价定期(qī)调整。但能(néng)获(huò)得上游(yóu)更(gèng)低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在(zài)上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏损。

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