5月10日，有消息称部分银(yín)行相(xiāng)关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四(sì)大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定存(cún)款更多是(shì)对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保德(dé)信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于(yú)减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息(xī)有助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半(bàn)年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多是(shì)出于(yú)推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去(qù)年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进下调(diào)存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价自(zì)律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在利率市(shì)场化改革推进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自(zì)身(shēn)经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下(xià)，压降(jiàng)存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业(yè)固(gù)定资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限有(yǒu)利于(yú)对公客户留存的活期资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合融资(zī)成本(běn)不断下降，银行(xíng)资产端收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期(qī)存款与定期(qī)存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定(dìng)存(cún)款与通知存款自律上限下调(diào)也(yě)是(shì)要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制协调(diào)调降负(fù)债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价(jià)方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了(le)两轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的(de)角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中小行(xíng)高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符(fú)合“不(bù)搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中在(zài)活(huó)期和(hé)定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款之间的(de)存(cún)款的利(lì)率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性(xìng)。银(yín)行一季(jì)度净息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为当务之急(jí)。中小银行或有动力(lì)持续主动下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚(jù)焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基(jī)准(zhǔn)利(lì)率在(zài)一(yī)方面(miàn)要合(hé)适(shì)顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一(yī)年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等(děng)多(duō)项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续(xù)激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从(cóng)银行资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续(xù)是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的(de)情况。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利率下调的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自(zì)身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低(dī)位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续下行，银(yín)行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银(yín)行和股份(fèn)制商业银(yín)行的定期(qī)存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧(jù)明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷(dài)投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动力(lì)去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有望带动中小银(yín)行主动跟随(suí)下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了(le)以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行息差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公(gōng)活期成(chéng)本(běn)下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充(chōng)能力(lì)；②减(jiǎn)少(shǎo)企业(yè)及居民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存(cún)款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部(bù)分(fēn)中小银行的协定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击(jī)。本(běn)次上限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于(yú)缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下(xià)降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存(cún)款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步调(diào)降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考核压(yā)力(lì)使得各(gè)行下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量(liàng)存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会(huì)无风(fēng)险收(shōu)益(yì)率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产(chǎ繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？n)，比如利(lì)率(lǜ)债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度(dù)，居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流(liú)动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷款重(zhòng)定价(jià)等(děng)影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力(lì)增大(dà)，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期(qī)来(lái)看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的(de)信(xìn)号(hào)来看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要(yào)求，而(ér)在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对(duì)银行(xíng)协定存款及通知存款利率自(zì)律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应(yīng)视为降息的确(què)定性(xìng)信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和(hé)风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经(jīng)济高(gāo)频(pín)数据(jù)的弱化趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从(cóng)疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议(yì)关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓理财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能力和风(fēng)控能力的人士可通过理财(cái)和投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提(tí)条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险(xiǎn)承(chéng)受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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