北京时间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒(sā)韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲(fēi)特(tè)和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一(yī)边吃喜诗糖果，一边(biān)回答了来自全(quán)球(qiú)投资者(zhě)5个多小时的互动提问。

　　在这(zhè)次股东会中，两(liǎng)位奥马(mǎ)哈“先(xiān)知”再度和投资者分享了投资、成功以及长寿的(de)秘(mì)诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银(yín)行危机、苹(píng)果(guǒ)以及公(gōng)司(sī)“接班人(rén)”等热点话题(tí)进(jìn)行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表(biǎo)示(shì)，他(tā)和(hé)芒格依然高度看(kàn)好苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人(rén)会放弃第二辆车。这是(shì)消费者行为对苹果(guǒ)公司(sī)带来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积电在产(chǎn)业(yè)链中的(de)重要位置。巴菲特(tè)认为，“目前没有一家公司可以与台积(jī)电(diàn)相比(bǐ)拟，这家(jiā)公司(sī)拥有非凡的领导地位(wèi)。”

　　为了(le)让读者能够在第一(yī)时间(jiān)获取本次股东会最新观点，筛选出40条核心精华(huá)内容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要(yào)比后者好(hǎo)许(xǔ)多

　　会(huì)上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买(mǎi)卡车加油站(zhàn)Pilot比英国(guó)石(shí)油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一个分(fēn)成三个阶段的交易，第一(yī)个(gè)阶段价格很(hěn)好，第二个阶(jiē)段由于(yú)他(tā)们去年优异的业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自(zì)从我们(men)在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分(fēn)股份(fèn)已进行(xíng)了(le)“股权”会(huì)计(jì)处理。2023年初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的(de)额(é)外权益，这将使我们的(de)所有权提高到80％，并(bìng)导(dǎo)致我们在财务报表中(zhōng)充分(fēn)整合Pilot的收益、资产(chǎn)和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一(yī)样(yàng)分(fēn)销能力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛(mǎ)的(de)分销做的很好，我(wǒ)们(men)有很多产品供应给它，但有(yǒu)些产品很难让人们(men)只去沃尔玛购买，我们也会(huì)把产品(pǐn)的分销渠道多元化(huà)，我们希望(wàng)能够拥有多(duō)个具备(bèi)沃尔玛一(yī)样分销(xiāo)能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果(guǒ)虽然有101年(nián)的历史，

　　但其魔力也(yě)不(bù)是无限的

　　再(zài)谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当(dāng)前面临的(de)问题(tí)不(bù)在于是否开新店(diàn)。我和查理为了(le)把这个品牌(pái)推向(xiàng)全球做过很(hěn)多(duō)尝试，每次我们都是在最初(chū)觉得走对(duì)了方向，但后(hòu)来发现还是不(bù)行(xíng)。喜诗糖果有101年的(de)历史(shǐ)，虽(suī)然有自己的魔力(lì)，但魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营难题比(bǐ)较多(duō)

　　关于电影和迪士(shì)尼，芒格说(shuō)，电影(yǐng)行业(yè)是一个（经营）非常困难的行业，是（竞(jìng)争）非常严峻(jùn)的行业。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有70％的业务(wù)，随着疫情的来临(lín)，客(kè)流(liú)量减少了，但(dàn)电(diàn)影院不能(néng)减少影(yǐng)片供应，也不(bù)能(néng)减少其他(tā)消耗(hào)品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收(shōu)购动视(shì)暴雪的事情上(shàng)

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔出售动视暴雪股份(fèn)是(shì)否(fǒu)影响到了微软对其的(de)收购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克(kè)希尔所有(yǒu)监管要求下应(yīng)披(pī)露(lù)的事项都已(yǐ)在(zài)13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至于微软，我认为他们(men)已经做得非常出色了，为(wèi)了达成这笔(bǐ)收(shōu)购，微软(ruǎn)与英(yīng)国有关(guān)部(bù)门积(jī)极地进行(xíng)了(le)合作(zuò)，但这(zhè)并不代表他们最(zuì)终一定会成功，这也不是愿意(yì)多花(huā)钱(qián)就能解决(jué)的问题(tí)。我还不清楚(chǔ)最终结(jié)果会如何(hé)，但即使这笔收购最终没(méi)有(yǒu)成功，也不(bù)代表微软或动(dòng)视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定(dìng)苹果公司(sī)，

　　其在伯(bó)克希尔持仓占比已超过了能源(yuán)业务

　　在股东大会上，巴菲(fēi)特高度肯定了苹(píng)果(guǒ)公司。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓(cāng)位(wèi)中(zhōng)的占比(bǐ)超过了(le)能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份占比不高，但每年(nián)的权重都在增加。我不懂(dǒng)手机(jī)，但我能看明白消费者的习(xí)惯。如(rú)果让消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道(dào)未来趋势(shì)会如(rú)何发展，但我(wǒ)们知道什么是正确的价格，我们可以(yǐ)在消(xiāo)费(fèi)者行为(wèi)方面做一定(dìng)的预测，以及(jí)它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择(zé)放(fàng)弃买(mǎi)车(chē)

　　有投(tóu)资者对于(yú)苹(píng)果占(zhàn)伯克(kè)希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯(kěn)定地表示，“你的美元(yuán)是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是(shì)非常有机会的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商(shāng)业(yè)模式更好。消(xiāo)费者花钱的时候都有自(zì)己的喜好，有(yǒu)些人(rén)会花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买第二(èr)辆车。我认为，如果他(tā)们(men)要么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他(tā)们(men)会放弃(qì)第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积(jī)电拥有非凡(fán)的(de)领导(dǎo)地(dì)位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔在一个季(jì)度内快(kuài)速买入卖出台积电的原(yuán)因。在(zài)问答环节，巴菲特对此进行了说明(míng)，在他看(kàn)来台积电是世界范(fàn)围内管理最完(wán)善且最重要的公司之一(yī)，即使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人(rén)想要提高美国的芯(xīn)片产能，但我(wǒ)认为(wèi)，它只能留在（中国）台湾地(dì)区。我们通过Allegheny购买的一家子公司(sī)参与(yǔ)了(le)亚利桑(sāng)那(nà)州(zhōu)的部分芯片(piàn)工(gōng)作，但至少在我看来，目前我们没有一家(jiā)公司可以与台(tái)积(jī)电比拟，这家(jiā)公司拥有(yǒu)非凡的领导地位(wèi)。何况它们(men)还拥有一位91岁的创始人(rén)，这家公司非常棒。”

　　关(guān)于电动(dòng)车(chē)

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯(sī)克高(gāo)估了自(zì)己，

　　可(kě)他是天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你是否(fǒu)认为埃隆(lóng)·马斯克高估了(le)自(zì)己？巴(bā)菲特的(de)回答是，“是(shì)的，我认(rèn)为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以，他高估了一(yī)个不需要高估就能成为(wèi)天才的(de)人。他真(zhēn)的很聪明，我想他(tā)的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们的不同之(zhī)处在于，我想要的不多，我在寻找简(jiǎn)单、确定性高的工作，我不想要那么多(duō)的失败(bài)。但埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致力于解决不可能的问题。我喜欢我(wǒ)现(xiàn)在的(de)生活方式，我不(bù)喜欢和(hé)他在一起，他也(yě)不喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将大获(huò)成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽车(chē)厂(chǎng)商，巴菲(fēi)特表示，“很长一段时(shí)间内，我和查理都(dōu)觉得，汽车行(xíng)业太艰(jiān)难了。例如福(fú)特(tè)汽车公(gōng)司，曾经亨利(lì)·福特(tè)看起来拥有(yǒu)整(zhěng)个世界，但(dàn)20年后，他们正(zhèng)在赔钱(qián)。前(qián)几天，我(wǒ)读了通用汽(qì)车公司1932年(nián)的年度报告，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销商(shāng)，而当时人口大约是1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右(yòu)个经销商。此外(wài)，美国(guó)的(de)汽车公司还会面临来自世界(jiè)各地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补(bǔ)充(chōng)道，“但事实也(yě)并非如(rú)此，法拉(lā)利(lì)就处(chù)于一个特(tè)殊(shū)的位(wèi)置。虽(suī)然我们觉得，汽(qì)车(chē)不(bù)是一个(gè)吸引人的行(xíng)业，但电动汽车即(jí)将大获成(chéng)功。现(xiàn)在它带(dài)来了巨(jù)大的成本和(hé)巨大的(de)风险，但我不喜欢(huān)巨大的资金成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对(duì)人工智能持怀疑(yí)态度

　　在(zài)回(huí)答(dá)新加坡投资者关于(yú)人工智能的(de)问(wèn)题时，芒格表示，如果你到中(zhōng)国的比亚迪工厂去看(kàn)一(yī)看，会发现自动化操作程度非常高(gāo)，但我还是(shì)觉得用人可(kě)能更(gèng)好，因(yīn)为人工智能并不能取(qǔ)代很(hěn)多(duō)领(lǐng)域(yù)的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能虽(suī)然可(kě)以做(zuò)一些令(lìng)人惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨也曾(céng)带(dài)我去看微(wēi)软的产品，但这类产(chǎn)品仍(réng)不完善，譬如目前还不能讲(jiǎng)笑话(huà)。发(fā)明AI的(de)初衷是(shì)好的，但很(hěn)多事情是不(bù)能掌控(kòng)的(de)。人工智能(néng)可以改变全世(shì)界(jiè)，但它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲(fēi)特：赚取超(chāo)额收益的机(jī)会在降低，

　　但总会有新技术(shù)创造新(xīn)机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚(zhuàn)取超(chāo)额(é)收益的机(jī)会在(zài)相(xiāng)对降低，但这并不代表(biǎo)没有(yǒu)投资机会。从1940年(nián)到现在(zài)，无论汽(qì)车、工(gōng)业(yè)、飞机以及能(néng)源等领域都有新的(de)改变，新的事物永远(yuǎn)在不断出(chū)现(xiàn)，而且会取代一些(xiē)原有的技术，因(yīn)此(cǐ)，在这(zhè)其中会存在很(hěn)多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在新能源方面(miàn)

　　做了很多投(tóu)入，但还远远不(bù)够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴(bā)菲特(tè)说，“之(zhī)前买下(xià)伯克希尔能源(yuán)这家公(gōng)司，就是(shì)希望(wàng)能(néng)够帮(bāng)助解决一些环境方面的问题。从传统能源向(xiàng)新能(néng)源的转变，我们(men)在这个方面做(zuò)了(le)非常(cháng)多的投入。不(bù)过，现在做(zuò)的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观点请关(guān)注证券市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦非保险业(yè)务(wù)副董(dǒng)事长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能(néng)源行业的变革，全球都是如(rú)此，我们有3家美国(guó)的公共(gòng)事业(yè)公司，我们希望(wàng)能够在全国的每一个州制定不同的计划(huà)，然后将这些计(jì)划进行整合。我们也将我们的目标进行了同步规划，我们希望2030年(nián)的(de)碳足迹(jì)与2005年相比能够降低50％。这是我们在(zài)公(gōng)共事业方面(miàn)希望能够取(qǔ)得的成绩，但这个过程是不容易的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界(jiè)金融(róng)体系

　　在针对(duì)投资(zī)者提出的硅谷银行破产事件会带来怎样的(de)经济后(hòu)果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使(shǐ)联(lián)邦(bāng)存款(kuǎn)保险公司的限额(é)是25万美元，这是(shì)法令的规(guī)定，但(dàn)这不是美国的行为方(fāng)式，就(jiù)像他们(men)不会让(ràng)债务上(shàng)限导致世界陷入混乱一样。他(tā)判断FDIC不会有人愿意(yì)公(gōng)开向美国公众解(jiě)释为什(shén)么只有25万(wàn)美元(yuán)有“存款(kuǎn)”保险，这次(cì)事件引发的(de)后续问题会(huì)扰乱世界金(jīn)融(róng)体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银(yín)行存款(kuǎn)挤(jǐ)兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业(yè)一直以来的情(qíng)况都非常相似，恐惧总是会传染(rǎn)的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑而失(shī)去了工作。不过，这些年来，银(yín)行系统(tǒng)发生(shēng)了很大变化。二战后的那一年(nián)，有多达2000家银(yín)行倒闭(bì)，也是在那(nà)时，我们做了一件非常明智的(de)事情，就是成立联邦存款(kuǎn)保险公司。现在已经是2023年了，人(rén)们仍（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则(zé)

　　导(dǎo)致银行(xíng)系统风险增加(jiā)

　　巴菲(fēi)特说，“美联储被赋予了制定保证金要(yào)求的责任。他(tā)们改变(biàn)了(le)很(hěn)多次保证金(jīn)要求，因为(wèi)我们都知道(dào)，借了很多(duō)钱的人会给(gěi)银(yín)行系统(tǒng)带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不了财政问题

　　由于美联储(chǔ)投放(fàng)的天量流动性，引发(fā)了严重的通货膨胀，市场普遍在(zài)批评美(měi)联(lián)储失(shī)职。不过，巴菲特却认为，问题不(bù)在美联储，“他们无(wú)法解决财(cái)政问题，他们正在(zài)履(lǚ)行其职能。现金(jīn)也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此(cǐ)也不很乐(lè)观，他表示，我(wǒ)们(men)在(zài)第(dì)二次世界大战中付出了代价(jià)。我们每个人，包括学校的(de)孩(hái)子(zi)和其他(tā)人(rén)，也包括我自己。我们购买(mǎi)了最初(chū)所谓的(de)战争债券、国防(fáng)债(zhài)券和(hé)储蓄债券等等。如果不停(tíng)印钞(chāo)票，我无法(fǎ)预计宏观环境会(huì)变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危机(jī)：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧的价(jià)值观(guān)

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可以有(yǒu)各种各样的(de)新发(fā)明(míng)，但它需要有旧(jiù)的价值观。我们不(bù)知道会发生什么，因(yīn)为在(zài)目前的情况下，可能(néng)会发(fā)生很多事情。你必须有惩罚(fá)，打击(jī)那些制造问题的人。如果他们承担了不该承担的风险，如果(guǒ)你(nǐ)要改变人们未来(lái)的行(xíng)为(wèi)方式，风(fēng)险就必须落在(zài)他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前(qián)，

　　我们(men)准备(bèi)买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行投资方法，不做别人做的一些风险性(xìng)事(shì)情，银行可能是(shì)一个非(fēi)常不错的投(tóu)资。最初(chū)在(zài)1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年(nián)的《银行控(kòng)股公司(sī)修正(zhèng)法案(àn)》没有通过，我们最终可能(néng)会拥有许(xǔ)多银(yín)行，而不(bù)是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币(bì)失(shī)去信心，

　　这(zhè)不会是一个好(hǎo)现象

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴(bā)菲特说，“美元是储备(bèi)货(huò)币，我看(kàn)不到(dào)任何(hé)其(qí)他货币能够取代它(tā)。我(wǒ)觉得没(méi)人能理(lǐ)解现在的情况(kuàng)，只有鲍威(wēi)尔（美联(lián)储(chǔ)主席）可能比我(wǒ)们更清楚，但是他也不能完(wán)全(quán)控制(zhì)我们(men)的(de)财政政策。当疫情发(fā)生的时候，并没有人知道需要印多少数额的货币才能(néng)解决问题，而直到(dào)它失(shī)控(kòng)。人们会对(duì)货币(bì)失去信心，他们(men)的行为方式(shì)可能会(huì)完全不同。我们(men)无法预(yù)测，但(dàn)我们知道(dào)这不是一个好(hǎo)现象”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保险公司

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，过去10年，虽然(rán)有很多(duō)上市公司涉及保险业务，但没有一家是自己愿意去(qù)投(tóu)的(de)。虽(suī)然有人诟病盖可保险已经是(shì)一家技术公司，但在我们看(kàn)来，其依然是一家保险公司。他同(tóng)时解释，盖可在技术方(fāng)面需要(yào)做的工作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公司，盖可第一季度业绩表现(xiàn)得非(fēi)常(cháng)好，这背后(hòu)有两个(gè)原因，首先是减少了前(qián)一年的(de)保险准备金，其次一季(jì)度还是(shì)汽车(chē)保险的(de)旺季，此外(wài)在远程(chéng)信息处(chù)理方面，盖(gài)可(kě)也(yě)取(qǔ)得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在(zài)商(shāng)业(yè)地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提出的商业地产损失情况有多严重，和(hé)伯(bó)克希尔是(shì)否会在商业地产(chǎn)领(lǐng)域更活跃时？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，伯(bó)克希尔在商业地(dì)产领域(yù)从来不是特(tè)别活跃，因此也不会受到不良贷款(kuǎn)等一系列负面因素影响(xiǎng)。

　　但(dàn)美(měi)国和世界很多地(dì)方市中心的空洞化却是非常(cháng)严重的，它会(huì)影响(xiǎng)很多(duō)人。建筑(zhù)不会(huì)消失，但所(suǒ)有者会变化，人们总是喜欢买没有追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安(ān)全的方式恢复长期运营

　　在回(huí)答有投资者(zhě)提(tí)出的(de)伯灵顿(dùn)北(běi)方圣太菲铁路(lù)公司面临的机遇(yù)和挑战时？巴菲特表示(shì)，他密切关注这一团(tuán)队的运营指标，其中(zhōng)不仅有美国(guó)的铁路，而且(qiě)还有加(jiā)拿大(dà)的(de)铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时间，但好(hǎo)在我们走出疫情和供应方面(miàn)的挑战，不过(guò)还面(miàn)临劳工问题(tí)和其他一些(xiē)问题。我们的团(tuán)队(duì)优先考虑的(de)是恢复(fù)铁路的(de)长期运营(yíng)，而不是(shì)短期专注于在(zài)20年内达到某一运(yùn)营指标，要(yào)长期(qī)为客户提供(gōng)可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历(lì)史上(shàng)

　　没有一次情(qíng)绪化(huà)投资(zī)决定

　　在回答有没有因为情(qíng)绪作出错误的投资决(jué)定时，巴菲特表示：“虽然在生活(huó)中谁都(dōu)不想(xiǎng)成为(wèi)一个没有感情的人，但肯(kěn)定想在做投资或商业(yè)决定时成(chéng)为(wèi)一个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔(ěr)投(tóu)资并创造(zào)了

　　超过5000亿美元的股东(dōng)权益(yì)

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们(men)拥有更多(duō)的企业，企业(yè)赚更多的钱，作为(wèi)股(gǔ)东(dōng)的份额，作为(wèi)伯克(kè)希尔的(de)所有者(zhě)，每年都在(zài)增加，而(ér)投资者不需要花任何(hé)钱。我们投资并创造了(le)超过5000亿美元的股东权益和(hé)超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的机(jī)会是(shì)非(fēi)常有限的

　　关于(yú)是否(fǒu)对持有(yǒu)的(de)超(chāo)过1000亿美元的(de)现金(jīn)充满信(xìn)心？巴菲特回答(dá)道(dào)，为什么要派发现(xiàn)金？我(wǒ)们感兴趣的(de)、真正想做的是收购伟大的企业(yè)。我们可以做到以(yǐ)500亿或(huò)750亿美元的(de)价格，收购(gòu)一(yī)家价(jià)值1000亿美(měi)元的公司(sī)。

　　“适当的情况下(xià)，没(méi)有人能(néng)像(xiàng)我们一样达成(chéng)交易。2008年我收购了(le)一(yī)大堆公司，这种事情会再次发生(shēng)。但(dàn)问题是，我们收购的(de)机会是非常有(yǒu)限的，所(suǒ)以(yǐ)当一家好(hǎo)公司(sī)面临被卖掉(diào)的时候，我们需要足(zú)够的资金。但(dàn)我们的(de)股东可能会把股票卖得(dé)太便宜，而且无法做(zuò)什么(me)让股价稳步上涨。我们有足够的钱，我们正在用(yòng)我们所拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀是(shì)洞(dòng)悉消费者的(de)行为(wèi)

　　关(guān)于公司如何在短期利润和长期防御(yù)能力之(zhī)间做出选择？巴菲特对此表示(shì)：“我们(men)不关心(xīn)季度(dù)预算是否(fǒu)达标(biāo)，我(wǒ)们(men)感兴趣的是，永(yǒng)远拥有(yǒu)一个美好的事(shì)业。好的企业不(bù)多，但我们确实找到了一(yī)些，例(lì)如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时(shí)，我们(men)学到的是，在奖品(pǐn)上做(zuò)图案绘制(zhì)，这(zhè)可以算是一(yī)件(jiàn)愚(yú)蠢的事。我们一(yī)直在试图洞(dòng)悉(xī)的是消(xiāo)费者的行为，我(wǒ)们不能洞悉企(qǐ)业的技(jì)术趋(qū)势，如果能做到(dào)这点(diǎn)，那也能获利！但这并(bìng)不(bù)重(zhòng)要。”

　　回应接(jiē)班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会继(jì)承我(wǒ)的工作，当然现(xiàn)在我还(hái)在位(wèi)，格雷格的(de)主要价值是可以把一些事情(qíng)做得(dé)更好，或者去(qù)管理更多的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也(yě)会给(gěi)他一些好(hǎo)的建议，但(dàn)格雷格是做(zuò)出(chū)最终(zhōng)决定的那个人。未来我们还需要更多的优(yōu)秀人才(cái)，去涉及更多的(de)业(yè)务(wù)。如果这些人不足够(gòu)聪明，我们是绝不(bù)会让他们接替我(wǒ)们(men)做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀(xiù)在于从(cóng)不(bù)会频繁(fán)更换经理人

　　查理(lǐ)•芒(máng)格表示，“伯克希(xī)尔有很多很优秀的经理人，相对其他(tā)大型公(gōng)司，伯克希尔之(zhī)所以(yǐ)能够做的(de)更好(hǎo)原因之(zhī)一，是从不会频繁更换经理人(rén)”。

　　单倍行距是多少31.

　　来(lái)自“股神”巴(bā)菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位无(wú)可(kě)取代

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉(jí)特•贾恩(ēn)是全(quán)球选出的(de)十(shí)大最佳(jiā)保险经(jīng)理人之一，他的(de)地位无可取(qǔ)代(dài)。阿(ā)吉特从(cóng)不会去尝(cháng)试改变一个(gè)体系，而(ér)总(zǒng)是会(huì)去改(gǎi)善一个(gè)体系(xì)。我很享受与他(tā)交流，以前我们每天都会聊(liáo)天，现在没有那(nà)么频(pín)繁了，但他绝对是世界上独(dú)一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本(běn)五大商(shāng)社

　　是(shì)为(wèi)“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到(dào)了为何(hé)到(dào)访日(rì)本，并(bìng)参观五大商社。“我去那里的部分原因，是(shì)为(wèi)了把格雷(léi)格介(jiè)绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我(wǒ)们(men)确实希望和（那(nà)些(xiē)企业）有长期(qī)合作(zuò)的机会。它们是一些(xiē)令(lìng)人难(nán)以置信的投资机会(huì)，一(yī)直是(shì)非常(cháng)好的(de)投资机会。我很喜欢(huān)这些公司的文化(huà)和(hé)历史。我们对五大商(shāng)社的两(liǎng)天走(zǒu)访(fǎng)是非常棒(bàng)的(de)。”

　　伯克(kè)希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年(nián)后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福(fú)感

　　在(zài)问(wèn)答(dá)环节(jié)，巴菲特(tè)提(tí)出(chū)了一(yī)百年后伯(bó)克希尔的(de)发展(zhǎn)愿景(jǐng)，他说(shuō)，希望(wàng)这(zhè)家公司(sī)仍能被股(gǔ)东们眷顾(gù)，并且为社会(huì)带(dài)来幸福感，拥有(yǒu)无限的资本和大量(liàng)的人(rén)才(cái)。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的书时(shí)至今日依然畅销且(qiě)屹立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的(de)资(zī)本

　　仍(réng)会比大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克(kè)希尔被认为是(shì)一(yī)个国家的(de)资产而非负债，以往记(jì)录已经说(shuō)明了这一点(diǎn)。未(wèi)来12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还是会比(bǐ)大部分公(gōng)司都(dōu)要多，也仍(réng)然可以在国家的经济中投入非常(cháng)多的钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔的股票回(huí)购不会停

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“相信在(zài)格雷格继任(rèn)后，他仍会做出与现(xiàn)在相同的股票(piào)回购决定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦非(fēi)保险业(yè)务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔补(bǔ)充道：“沃(wò)伦和(hé)查理定下(xià)了非常优秀的回购计划框架，我会(huì)继续沿用，因为股票回(huí)购将同时对(duì)股(gǔ)东和公(gōng)司自身的运营产生益处，如果(guǒ)资本足(zú)够且股票很(hěn)有吸引力(lì)，那么为什(shén)么不通过回购来(lái)提升(shēng)单股内在(zài)价值呢？因此当(dāng)时机来临，我们会(huì)成(chéng)为活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人(rén)生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人(rén)生的路(lù)就清晰了(le)

　　在回答(dá)关(guān)于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要(yào)把某几只(zhǐ)股票拿(ná)好就(jiù)行，但(dàn)这(zhè)并不适合所有人。如果(guǒ)你想要你的孩子拥有(yǒu)某种(zhǒng)价值观(guān)，重要的是(shì)：你要践行这样(yàng)的价值(zhí)观，并和他们谈论这个价(jià)值观，从他们出生起，他们就(jiù)在学习你。“你的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清楚如何(hé)度过这一(yī)生，你可以写一下讣(fù)告，并进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高(gāo)但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家庭，它(tā)们(men)在财产规(guī)划分配上都存(cún)在各自的问题。我年事已高，可我并没(méi)有(yǒu)签过遗嘱，因为签(qiān)订(dìng)遗嘱需(xū)要孩子的理解(jiě)以及(jí)他们的建议。这件事(shì)情对于孩(hái)子而言，在20岁(suì)和60岁的不同(tóng)时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来(lái)，过(guò)早向(xiàng)孩(hái)子宣告遗嘱会(huì)绑(bǎng)架他们的成长(zhǎng)。“有一些(xiē)人(rén)完(wán)全(quán)不向(xiàng)他们的(de)孩(hái)子透(tòu)露任何遗嘱有关的(de)事情(qíng)，而有些人则(zé)用(yòng)遗嘱(zhǔ)去绑架(jià)孩(hái)子的(de)成长(zhǎng)。当(dāng)过早(zǎo)地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他(tā)们的成长(zhǎng)阶段，让(ràng)他们知道遗(yí)嘱上的内容(róng)——这在(zài)以后(hòu)会很难(nán)更改，我认(rèn)为这是家长犯下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理·芒(máng)格分享成功的(de)秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量(liàng)入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人和活动；要活到老(lǎo)学到老，要(yào)学(xué)会(huì)感恩(ēn)。如(rú)果你能做到这一切，那(nà)你一定会成(chéng)功。如果(guǒ)做不(bù)到，成功就需要更多的运气，当然，你一定不要把(bǎ)自己的命(mìng)运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特(tè)“凡尔赛”？和(hé)自己喜(xǐ)欢的(de)人一起(qǐ)工作(zuò)，业务中没有困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们的业(yè)务中(zhōng)没有困难(nán)，我们都非常热爱(ài)自己的事业。每天早上起(qǐ)床时，我(wǒ)都感觉单倍行距是多少非(fēi)常棒。和(hé)一群我喜欢(huān)的(de)人(rén)一起(qǐ)工作，彼此欣赏对方，而且我上班通(tōng)勤也(yě)只需要约5分(fēn)钟的路程，这是非常理想(xiǎng)的工作环境(jìng)，没(méi)有(yǒu)什(shén)么能比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注(zhù)《聪明的(de)投资(zī)者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会上，巴菲特(tè)再度提起本·格雷厄姆在投资(zī)上对他产生的积极影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年，格(gé)雷(léi)厄姆在(zài)他的书中写(xiě)下一些非(fēi)常有说服力(lì)的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间(jiān)所(suǒ)从事和(hé)热爱的工作都是错(cuò)误的。我(wǒ)看了这本(běn)书（注(zhù)：即《聪明(míng)的投资(zī)者(zhě)》）一(yī)遍又一遍(biàn)。无论(lùn)他(tā)的想(xiǎng)法是否正确，我都非常喜欢(huān)，甚至(zhì)还不时去亚马逊看(kàn)看这本(běn)书(shū)的排名(míng)，它一直在(zài)畅销(xiāo)榜(bǎng)上排在差(chà)不多第300名或(huò)第(dì)350名的位(wèi)置。试想下，到哪里再找(zhǎo)一本书在(zài)其领域里具(jù)有这(zhè)样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 单倍行距是多少