本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交(jiāo)所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布(bù)局，增量资金(jīn)不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性(xìng)问题有望持(chí)续(xù)改善(shàn)；同时，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低(dī)估，正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基金(jīn)四家(jiā)公(gōng)募基金(jīn)公(gōng)司拿到批文(wén)。除博时基金(jīn)外(wài)，万家基(jī)金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基金旗下产品正在(zài)发行(xíng)外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获(huò)1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投资(zī)价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估(gū)值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增强和(hé)创新(xīn)型中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品(pǐn)年内回(huí)报、成(chéng)立以来(lái)回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以来(lái)，该指数经历小幅(fú)下滑(huá)后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽(suī)有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指(定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思zhǐ)数推出后，多个(gè)指(zhǐ)数基(jī)金相继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多(duō)优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍(réng)然(rán)偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一(yī)大(dà)型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市公司(sī)业绩表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达(dá)99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定(dìng)开年内回报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精选两(liǎng)年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被(bèi)显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的依(yī)然是(shì定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思)市(shì)场本身较(jiào)差的流动性问(wèn)题，市场制度性差异(yì)导致(zhì)其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值表现(xiàn)差(chà)异较(jiào)大。除了(le)继续(xù)降低(dī)投(tóu)资(zī)者门槛、扩(kuò)大(dà)优质上(shàng)市企业(yè)数量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在(zài)当前(qián)的位置，对于北交所(suǒ)的(de)后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他们测(cè)算前(qián)几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专(zhuān)精特(tè)新(xīn)特(tè)性的中小成长型(xíng)企(qǐ)业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公司(sī)今年以来依(yī)然(rán)延续了较快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了(le)估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来看，去年(nián)四季度(dù)以来北交所出(chū)了不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布(bù)《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北(běi)京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交(jiāo)易费率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数(shù)体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式(shì)上(shàng)线(xiàn)等政策的密集发布，可(kě)以说对这个(gè)市场是加大了呵护(hù)的力(lì)度，政(zhèng)策的(de)暖风对整个(gè)市(shì)场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新(xīn)挂牌的(de)公司较(jiào)多，其中不乏(fá)优质的个(gè)股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由(yóu)于供(gōng)给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的(de)流(liú)动性造成一定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优(yōu)质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得(dé)他(tā)们选择优质中小专精特新企(qǐ)业的(de)难(nán)度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于(yú)初(chū)创(chuàng)期，上(shàng)市(shì)股(gǔ)票数量(liàng)还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较(jiào)于(yú)沪深交易所明显低(dī)估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或(huò)有望随着北交所改革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部分(fēn)专精特(tè)新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多个被(bèi)低估(gū)标的，未来(lái)随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注(zhù)度提(tí)升(shēng)，北(běi)交所(suǒ)流动性随之改善，这(zhè)些(xiē)大(dà)市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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