今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面(miàn)，看好政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的(de)港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型(xíng)走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度(dù)加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持(chí)。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团(tuán)、中国石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季度对(duì)其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季(jì)度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联(lián)储过(guò)于(yú)强硬的(de)紧缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波(bō)动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方(fān防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行g)面，我(wǒ)们将加(jiā)大(dà)对政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气的制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区(qū)域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身(shēn)运营效(xiào)率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港股数(shù)字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而，虽(suī)然(rán)公(gōng)司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机会(huì)出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的(de)释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自(zì)下而(ér)上的方式(shì)生物(wù)医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市(shì)场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业(yè)。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资(zī)产的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以及(jí)分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化(huà)等。

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