自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产间，场内资金(jīn)在科(kē)创板(bǎn)投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内资金不断(duàn)借道(dào)ETF基(jī)金加(jiā)速布(bù)局(jú)科(kē)创(chuàng)板、半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前期(qī)调整，这(zhè)两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置的(de)工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全(quán)市场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创(chuàng)板的核心权重行业持(chí)续(xù)获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导体下(xià)行周(zhōu)期拐点临(lín)近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板(bǎn)块业(yè)绩(jì)变化(huà)来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的(de)利(lì)润(rùn)增速(sù)相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来的(de)一致预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)度(dù)依(yī)然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好(hǎo)今年以来(lái)科(kē)创板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对(duì)未来产业的反应(yīng)程(chéng)度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华南(nán)一(yī)位(wèi)基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等(děng)23个品类追加列(liè)入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制(标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产zhì)对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受益(yì)于国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在(zài)加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片(piàn)ETF资金净(jìng)流入(rù)也分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度价格持续(xù)下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或(huò)已(yǐ)接(jiē)近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴需(xū)求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入(rù)供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的(de)反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量价(jià)持续(xù)下(xià)探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正的(de)创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出(chū)来，下(xià)半年(nián)硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格(gé)下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出清，营(yíng)收和(hé)利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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