财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多(duō)位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调(diào)仓换股，可(kě)见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述(shù)调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经(jīng)济复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是(shì)主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的(de)是光(guāng)伏(fú)龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能(néng)源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是去(qù)捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明显的受(shòu)益(yì)标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过(guò)他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用(yòng)层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来(lái)10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分(fēn)市场人(rén)士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思)策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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