财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能(né冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型ng)进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型受多方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基(jī)数(shù)较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排(pái)产相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需(xū)求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去(qù)年四(sì)季(jì)度开始便启动(dòng)大冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标(biāo)也构成锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包括电池(chí)产(chǎn)业(yè)链分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人(rén)士指出(chū)，此前(qián)锂(lǐ)电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往年。随(suí)着二(èr)三(sān)季(jì)度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变化(huà)也将变(biàn)得(dé)更(gèng)加平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不(bù)到(dào)，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期(qī)中获得(dé)更(gèng)多(duō)市场份额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节(jié)的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大(dà)的两个(gè)锂(lǐ)盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可(kě)能的(de)未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是(shì)全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的(de)价格(gé)采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂矿(kuàng)国际(jì)交易(yì)中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期(qī)调整。但能(néng)获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损。

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