金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布(bù)，自(zì)2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算额(é)度，优化交易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权(quán)财(cái)富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求(qiú)、完(wán)成银行间债券市(shì)场准入(rù)备案的境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互(hù)换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签(qiān)署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或(huò)其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中(zhōng)央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型等事(shì)项(xiàng)向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)备案(àn)。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行间市(shì)场交易商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要(yào)求的(de)人民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台、境内电子(zi)交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平(píng)台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易(yì)一经(jīng)达成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)与境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算(suàn)机(jī)构为(wèi)银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算机构为(wèi)香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得(dé)场外结(jié)算公司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符(fú)合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综合清算会员(yuán)完(wán)成保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对已(yǐ堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释)成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立(lì)两(liǎng)个新(xīn)合(hé)约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与场外(wài)结算公司的集中清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日将交易进行(xíng)合(hé)约替代(dài)，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外(wài)参(cān)与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)将不再(zài)存在合同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定(dìng)的(de)处置(zhì)方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人(rén)民币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民(mín)币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融(róng)入(rù)资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对(duì)手方(fāng)从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构(gòu)的(de)违(wéi)约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公(gōng)司(sī)名义于境外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应(yīng)当按(àn)照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资(zī)者投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场的(de)情况，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的(de)名义本金净额每日(rì)不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时(shí)调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业(yè)务(wù)范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构(gòu)进入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业(yè)务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售业务境外参(cān)加行(xíng)和(hé)境外(wài)清算(suàn)行(xíng)进入银(yín)行间外汇市(shì)场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报送等相关安排(pái)。根据(jù)《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确(què)保与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外(wài)汇的(de)境外投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务(wù)。香港结(jié)算(suàn)行(xíng)为境外投(tóu)资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性(xìng)审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民(mín)币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资(zī)用途，应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报(bào)告有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国人(rén)民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门(mén)可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布(bù)相关(guān)配(pèi)套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业务(wù)规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划(huà)？

　　答(dá)：未(wèi)来中国(guó)人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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