本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是(shì)垃(lā)圾股。

　　边际贡献的计算公式是什么呀rong>一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的(de)纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政(zhèng)府根据(jù)集成电(diàn)路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板(bǎn)显示(shì)驱(qū)动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的那(nà)一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模头产品的设(shè)计、研发和生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)涂布(bù)机的(de)核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的(de)下一(yī)道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很(hěn)小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持(chí)客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模(mó)扩大(dà)太快，折(zhé)旧研(yán)发(fā)投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在(zài)22年结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞(jìng)争而(ér)收回许可(kě)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销(xiāo)售(shòu)，产(chǎn)品(pǐn)以中高(gāo)端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及(jí)其(qí)混纺(fǎng)织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中(zhōng)部(bù)分终端(duān)应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提(tí)供(gōng)相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续(xù)独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服边际贡献的计算公式是什么呀务站等客户，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的(de)数智化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算(suàn)很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠(kào)边际贡献的计算公式是什么呀销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息(xī)技(jì)术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收(shōu)入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质上是(shì)工程类企(qǐ)业，设(shè)备(bèi)施工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　八(bā)、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及模(mó)组(zǔ)的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化(huà)模(mó)组研发能力，技(jì)术(shù)体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼(jiān)具(jù)低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端发射(shè)模组(zǔ)、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频(pín)前端(duān)芯(xīn)片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下，公司(sī)毛利率极(jí)低(dī)，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服(fú)务的国(guó)家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于这种客(kè)户(hù)不透明度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网(wǎng)相关场景客(kè)户提供移动互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综(zōng)合(hé)运营(yíng)服(fú)务，为物(wù)联网相关(guān)场(chǎng)景提供(gōng)物(wù)联网流(liú)量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用(yòng)等(děng)综合解(jiě)决方案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差价(jià)或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公(gōng)司越来(lái)越不依赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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