5月23日，医药股开盘拉(lā)升，复星医药、科(kē)伦药业涨超2％，恒瑞医药、药明(míng)康德、智飞生(shēng)物、沃森生物、长春高新(xīn)等涨(zhǎng)超1％。

　　医药板(bǎn)块今年以(yǐ)来持续处于低(dī)位水平，具有较厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积大吸引力。截(jié)至5月23日(rì)，医药生物(wù)行业(yè)估(gū)值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于(yú)历史较低(dī)分位数水平。

　　在AI、中(zhōng)特(tè)估主题行情逐渐(jiàn)熄火后，医药板块作为老赛道(dào)是否能有(yǒu)反弹行情？在后(hòu)疫情时代，医药板块是否还有(yǒu)新(xīn)的业绩驱动(dòng)因素(sù)？本文将详细解(jiě)析。

　　01

　　基本(běn)面(miàn)持续改善(shàn)

　　医药行业(yè)复苏确定性很强

　　疫情在2023年第一(yī)季度(dù)的影响(xiǎng)将会逐步消退，厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积医药行业的基(jī)本面正继续得到改善。

　　2023年一季度(dù)，医药板块(kuài)（创新(xīn)药除外）营收同比+2.13％，归(guī)母净利润(rùn)同比-26.98％，与2022年(nián)的增速相比，收入增速(sù)下滑14.17 pct，利润增(zēng)速(sù)下滑58.11 pct，从估(gū)值角(jiǎo)度来看，在2023年一季度(dù)，医药板块（创(chuàng)新药除外）存在一定的估值修复，市盈(yíng)率（TTM）由2022一季度(dù)的28.51倍提(tí)升至2023一季度(dù)的31.24倍。

　　在(zài)2023年第一季度(dù)，创(chuàng)新药板块的营收与去年同期相比(bǐ)增加了6.56％，研发总支出的增速达到了(le)+15.25％，研发支(zhī)出占收入的比例达到了(le)38.07％，与2022年第一季(jì)度相(xiāng)比下降(jiàng)了12.44 pct，整体板块市(shì)值/净现金已经从2022第一季度的8.84倍恢(huī)复到了2023第一季(jì)度的15.45倍。

　　从医药行业的(de)经营数据来看，除(chú)去创(chuàng)新药和(hé)疫(yì)情受益细分领域，医药板块中具有(yǒu)较(jiào)好成长能力(lì)的低估(gū)值(zhí)板块有原料(liào)药、医疗设备、血制品、药店。

　　相较(jiào)于许多(duō)创新药、器械企业的产品销售前(qián)景，国内市场仍(réng)未达到预期，原因在于近几(jǐ)年来，由于老龄化，国内医(yī)保支出并(bìng)未增加(jiā)太多，增速中的增量大部分都被用于疫情相关行业。

　　这也是为什么，国内的医疗行业，增长速度并不(bù)快。首先(xiān)，结构性的分(fēn)化是非常(cháng)明(míng)显的，传统药企必须要(yào)给创(chuàng)新留出空间，比如在过去的(de)三年中(zhōng)，港股创新(xīn)药企的年化营(yíng)收增速高达(dá)70％。对本土医(yī)药企业而言，要实现高速发展(zhǎn)，必须要双管齐下(xià)，在本土市场之外拓展国际市场。

　　02

　　医疗新基(jī)建仍是

　　医(yī)药投资(zī)的胜(shèng)负手(shǒu)

　　目前在总需求复苏不及预期(qī)的背景下，医(yī)药板(bǎn)块中有刚性需求的新(xīn)基建(jiàn)板块或是(shì)最具有确(què)定性的领(lǐng)域之一，一定(dìng)程度(dù)上或(huò)仍是今年(nián)医药(yào)投资的(de)胜负手。

　　我(wǒ)国继续推进优(yōu)质医疗资源扩容下沉、区(qū)域平衡分布，医疗新基(jī)建再获政策(cè)扶持。4月13日，国(guó)家卫生健康委员会召开(kāi)新闻发布会(huì)，重点介绍优质医疗资源(yuán)下移、区(qū)域平衡布局。县医院(yuàn)作为县级医疗卫(wèi)生(shēng)服务网络的龙头，连接着城乡卫(wèi)生服务体系。长期以来，国家卫生健康(kāng)委通过开展三级(jí)医院(yuàn)对口(kǒu)帮扶等方式，引导优质医疗资源下(xià)移，不断提高县级医(yī)院的综合实(shí)力。

　　今后，继续推进人才、技术、管理的下移，通(tōng)过城市三级(jí)医院的对口支(zhī)援，托管(guǎn)，建立(lì)医联体，远(yuǎn)程医疗等多种形式，满足县域居民的基本医疗卫(wèi)生需求(qiú)，为普通疾(jí)病在(zài)市县范(fàn)围内解决奠(diàn)定(dìng)坚实(shí)的基础(chǔ)。

　　会议同时(shí)指出，在接下来的工作中，将(jiāng)继续推进(jìn)临床重点专科“百(bǎi)千万”工程，指导(dǎo)各地(dì)按照“搭(dā)平台(tái)，建载体，促融合”的思路，重点加强群众需求(qiú)较(jiào)大的心血管外(wài)科学、妇产科、骨(gǔ)科、麻醉科、小儿科、精神病学、病(bìng)理学等专(zhuān)科建设，补齐资(zī)源短板，完成(chéng)预(yù)期的建设任务。随(suí)着具体政策的出(chū)台，相关的基层医疗器械(xiè)市(shì)场(chǎng)或将受益。

　　可发现(xiàn)与医疗成像器(qì)材、生(shēng)命信息设备和(hé)心(xīn)血管耗材相关(guān)的板块将会(huì)有较(jiào)大的发展空间。其中的个股有：联影医疗、万东医(yī)疗、奕(yì)瑞(ruì)科(kē)技、乐普医(yī)疗、心脉医疗、海尔生物。

　　医改政策(cè)频频出台，医疗器械市(shì)场(chǎng)持(chí)续扩(kuò)张。随着国家继(jì)续(xù)支持优质医(yī)疗资源扩容下沉的政策(cè)，在(zài)未来，医疗卫生资源的分布将会得到优化，促进更多优质的医疗资源向下扩容(róng)，释放更(gèng)多中、基层医疗机(jī)构的采购需(xū)求(qiú)。

　　在国家“十四五(wǔ)”规划(huà)中提(tí)出(chū)要加强医疗卫(wèi)生领域的基础设施建设的背景下(xià)，预计医疗器(qì)械(xiè)采购将更加宽松(sōng)，这将推动医疗器械市场(chǎng)的快速发展。在政策推动下，国(guó)产(chǎn)品牌(pái)有望凭(píng)借高性价比(bǐ)的优势加速进入(rù)医院，长期而言(yán)，随着多(duō)项政策支持的(de)持续加强，国产(chǎn)替代将逐步(bù)加速，相关大型医疗器械的(de)龙头厂商将会(huì)抓住放量的机会，实(shí)现快速发展。

　　华富证券建(jiàn)议关注(zhù)国内高端医(yī)疗设备(bèi)的龙头企业：迈瑞医(yī)疗、联影(yǐng)医疗(liáo)、澳华内镜、开立医疗、海泰新光。这(zhè)些(xiē)企业具(jù)有较好的产品性能、较好的渠道和较强的(de)研发能力(lì)。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积