5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限的通知(zhī)》，四(sì)大国(guó)有银(yín)行协定存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基(jī)金研(yán)究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募基(jī)金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时(shí)本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济(jì)复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国(guó)有银行为何下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前调降更多是出(chū)于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国(guó)债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大(dà)且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业(yè)固定资产投资传(chuán)导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客(kè)户留存的活(huó)期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息(xī)差持续走低(dī)，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机(jī)制对于活(huó)期(qī)存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定存(cún)款与通知存(cún)款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利(lì)于提升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了(le)两轮大(dà)规模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大(dà)行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来(lái)的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今(jīn)年(nián)的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套(tào)利(lì)，助力经济增长。从(cóng)银行的(de)角度，净息差(chà)不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，延续近(jìn)期银行存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次性调(diào)整(zhěng)通(tōng)知存(cún)款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调的有(yǒu)效性。银(yín)行一季度(dù)净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有效降低银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在(zài)边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当务之(zhī)急(jí)。中小银(yín)行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发(fā)达地区(qū)地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供(gōng)需(xū)决(jué)定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着(zhe)政策(cè)意愿强调信号意义的(de)作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求不足(zú)的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过(guò)降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了(le)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济所(suǒ)需的一定的(de)资金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低(dī)了(le)实体综合(hé)融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等(děng)配(pèi)套政策(cè)继续(xù)激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行(xíng)需(xū)要观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整(zhěng)政(zhèng)策(cè)利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的环(huán)境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而(ér)是(shì)否进一步下调要(yào)看(kàn)银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随调降存款利(lì)率。我们(men)认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利(lì)率维持低(dī)位或继(jì)续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边(biān)际(jì)弱(ruò)修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下行(xíng)，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步(bù)强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结束(shù)，后(hòu)续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存款利(lì)率已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有(yǒu)哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行息差(chà)压(yā)力大(dà)是(shì)普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资(zī)金集中(zhōng)在银行(xíng)存款端(duān)，此次存(cún)款利(lì)率下调也有望带动存款资(zī)金的(de)释(shì)放，盘(pán)活(huó)市场流动(dòng)性(x中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机ìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释(shì)放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的(de)对公(gōng)活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民的短期(qī)存(cún)款意愿、促(cù)进(jìn)企业投(tóu)资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款定价秩(zhì)序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低(dī)的(de)银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客户(hù)在商业银行(xíng)的(de)活期类(lèi)存款(kuǎn)收益(yì)，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限调整降(jiàng)低(dī)了银行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银(yín)行对(duì)公(gōng)活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外(wài)，银(yín)行负债端成本的下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得(dé)银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的(de)空间，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利(lì)率是否(fǒu)还有进(jìn)一(yī)步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近(jìn)年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行(xíng)使得商业(yè)银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预(yù)期。一方(fāng)面，为支持(chí)实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在(zài)存款市场上的(de)竞争类似(shì)“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使(shǐ)得(dé)各行下调(diào)存(cún)款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银(yín)行(xíng)存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利(lì)于(yú)降低全社会(huì)无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下(xià)降的(de)趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期(qī)化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存(cún)款付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存(cún)款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带(dài)动(dòng)流动(dòng)性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于(yú)压低全社会(huì)利(lì)率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市场中，对(duì)流动性(xìng)敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货(huò)币政策充(chōng)裕延(yán)续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽(kuān)松(sōng)为(wèi)时尚(shàng)早(zǎo)。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明(míng)当前货币政策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此基础上强调(diào)“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经济(jì)提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但(dàn)这一调降是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等(děng)于政策利(lì)率就必(bì)须进行对(duì)等下(xià)调，市场不应视(shì)为降(jiàng)息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前(qián)利(lì)率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性(xìng)。在(zài)存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及(jí)其他固收类基金在具一(yī)定流动性(xìng)的同时，相较活期(qī)存(cún)款和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有一定的超(chāo)额收益，是(shì)风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适(shì)中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率水平还(hái)是从信用利差(chà)，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：随着经济高(gāo)频(pín)数据(jù)的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期(qī)调结(jié)构(gòu)，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休(xiū)整期(qī)”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面(miàn)临低(dī)利率环境，需要我们(men)识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益(yì)率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一(yī)定投资能(néng)力(lì)和风控能力的人士(shì)可通过理财和(hé)投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为(wèi)保(bǎo)持资(zī)金保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币(bì)基(jī)金、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等风险等级(jí)较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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