今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之下(xià)，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基金，一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模(mó)暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金(jīn)经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行(xíng)业(yè)在(zài)人(rén)工智能板块的(de)带动(dòng)下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道(dào)：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出(使我不得开心颜上一句是什么chū)现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行(xíng)业(yè)，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身(shēn)业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研究(jiū)，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基使我不得开心颜上一句是什么金一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大(dà)幅度的调整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新(xīn)进(jìn)了长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年(nián)表现神勇，如诺安(ān)积极回(huí)报的头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是(shì)年(nián)内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位(wèi)水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外(wài)一只基金诺(nuò)安(ān)成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓(cāng)股相较(jiào)去年底变化(huà)很小，仍(réng)重点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报(bào)中写(xiě)道，主要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来的(de)科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到了临近(jìn)拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需(xū)求端将(jiāng)对(duì)设计板(bǎn)块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是芯片设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国半(bàn)导体的(de)制裁已经到了穷途末(mò)路的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案(àn)对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面加速(sù)扩产成熟(shú)制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美(měi)国的(de)制裁对我国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造(zào)成了一定(dìng)的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的(de)大背景下，国产替(tì)代进程加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金(jīn)。这一业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回报去(qù)年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积(jī)极回报基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季(jì)度规模均(jūn)出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极(jí)回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化配置同样规(guī)模暴增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的(de)总规模也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基(jī)金分(fēn)管投研的副总，市(shì)场上(shàng)管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调(diào)仓换股方向也(yě)受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言(yán)在一(yī)季度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的(de)《投资(zī)者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务(wù)是(shì)为云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目(mù)前主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季(jì)度(dù)退(tuì)出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一(yī)只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一(yī)季度除(chú)了(le)加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资(zī)性价比的(de)优秀(xiù)公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭(jiē)开(kāi)了(le)朱红裕的(de)投资(zī)思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该(gāi)基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来(lái)的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比例有所提(tí)升。数据显示(shì)，招商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)配置中国(guó)大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票(piào)市值占基(jī)金(jīn)净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国(guó)际等。其(qí)中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调(diào)整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航(háng)信息网络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前十(shí)大重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中写道，一季度(dù)初期(qī)，我们基于对(duì)经(jīng)济复苏预期(qī)大概(gài)率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持了(le)经济复(fù)苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港(gǎng)股中可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价出(chū)现了较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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