华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印(yìn)度(dù)首富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结(jié)构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)在(zài)报(bào)告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从新投(tóu)资者(zhě)那里获得的资金向老投资(zī)者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一(yī)批(pī)'持(chí)有资金的(de)风险(xiǎn)的(de)情况下才是可(kě)持续的(de)”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在(zài)报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易(yì)价格(gé)比(bǐ)上次报(bào)告的资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低(dī)于各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美(měi)国大(dà)型股公(gōng)司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是现金(jīn)的(de)形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部(bù)门的一(yī)家重要子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密(mì)切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一(yī)个重大(dà)挑(tiāo)战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最好的投资范例(lì)。“我过(guò)去25年(nián)的激进主义(yì)投资(zī)已经(jīng)很好地证(zhèng)明了这一点。我们定期将我们(men)的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数(shù)控股公司(sī)以及我们投资部门(mén)持有的少数(shù)股权(quán)，目前在14个(gè)上市公司董事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们(men)今(jīn)天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源(yuán)、汽车(chē)、食品包装、房地产和其(qí)他行(xíng)业的(de)各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最(zuì)出(chū)名的莫过于(yú)今年(nián)2月(yuè)做空印度(dù)首(shǒu)富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴(xīng)登堡研究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播(bō)电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究公(gōng)司成立于(yú)2017年(nián)，总部位于(yú)纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研(yán)究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的会计(jì)造假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关(guān)联交易、财报(bào)违(wéi)规(guī)等(děng)。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对(duì)30家(jiā)公(gōng)司(sī)发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间(jiān)，他加(jiā)入了以色列(liè)的救护车(chē)急(jí)救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站(zhàn)上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)2197的立方根是多少，216的立方根是多少其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一(yī)度达到340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的(de)创(chuàng)始人(rén)被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和证(zhèng)券监管(g2197的立方根是多少，216的立方根是多少uǎn)机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生产能力方面误导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入马斯克对推(tuī)特的(de)收(shōu)购案。在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关(guān)闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股(gǔ)价位于低点附(fù)近时(shí)，兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特，推(tuī)特股价随(suí)即(jí)大涨约(yuē)8％。

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