财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近(jìn)期(qī)监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司(sī)开会(huì)，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，控(kòng)制(zhì)利差损(sǔn)，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场有效，监(jiān)管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门(mén)陆续(xù)召(zhào)集了多(duō)家寿险公(gōng)司(sī)开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路(lù)是市(shì)场有效(xiào)，监(jiān)管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监管召(zhào)集险企进(jìn)行调研(yán)会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人(rén)身险业(yè)降低负(fù)债成本，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织(zhī)保险行(xíng)业协(xié)会以(yǐ)及多家保险公司开展调研(yán)。将重点(diǎn)调(diào)研普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分布(bù)、分红险预(yù)定利率和(hé)分红(hóng)水平(píng)等(děng)公司负债成(chéng)本情况，以及(jí)降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)对公司(sī)和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的保险公(g沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家ōng)司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华(huá)人寿(shòu)等(děng)。

　　据当时(shí)参会(huì)的(de)一位总精算师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备金评估利率达成共识(shí)，有公司(sī)建议(yì)分阶段调(diào)整，比如普通型(xíng)长期(qī)年(nián)金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的(de)产(chǎn)品了(le)”。也有(yǒu)业内人士对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉(shè)及(jí)新(xīn)开发产品的(de)定价利率，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风(fēng)格稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升(shēng)，其他(tā)资产(chǎn)以非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例(lì)持续(xù)回(huí)落，股票(piào)和(hé)基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债(zhài)券和优质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对(duì)投资收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利(lì)率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保监会召(zhào)开座谈会，各(gè)险企已沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团(tuán)队此前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引导降低负债成(chéng)本将大幅(fú)刺激产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人(rén)身险公司刚性(xìng)负债(zhài)成(chéng)本压力(lì)，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本(běn)属性有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上(shàng)有过多次(cì)调整评估(gū)利率的(de)行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和银行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关(guān)于调(diào)整寿(shòu)险保单预定利率的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的(de)预定(dìng)利率调整为(wèi)不超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康(kāng)保险(xiǎn)公司(sī)破产(chǎn)，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏感的低(dī)利(lì)润(rùn)产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致使投资(zī)端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外，低利(lì)率环境下，负债(zhài)端(duān)主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下(xià)调(diào)预(yù)定利率的方式来避(bì)免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通过(guò)发(fā)布(bù)产(chǎn)品(pǐn)负面清单(dān)、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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