AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金(jīn)经(jīng)理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次(cì)公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观(guān)点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等(děng)，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际(jì)也还(hái)有巨(jù)大成(chéng)长空(kōng)间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的(de)科技板块内会持续(xù)有个(gè)股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫(háo)无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗能(néng)源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的(de)一(yī)派(pài)。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也(yě)进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低(dī)了(le)制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了(le)对人工智能(néng)的重视，但一季度(dù)并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义(yì)，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的(de)应用(yòng)领域得到了极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也(yě)提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合(hé)国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高(gāo)度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板块(kuài)的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的(de)技术要(yào)素(sù)革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期(qī)业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这在(zài)今年(nián)初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也在(zài)一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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