在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里(lǐ)，基(jī)金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已(yǐ)达中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板块的(de)长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两(li中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜ǎng)家公(gōng)募(mù)旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追(zhuī)捧热情在风险提示(shì)后有所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到(dào)资金的(de)净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格(gé)走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个(gè)情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前的(de)价格超(chāo)出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建(中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储(chǔ)加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本(běn)回(huí)流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近(jìn)期部分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并(bìng)表(biǎo)示大(dà)举投资日(rì)本(běn)股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的(de)投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海(hǎi)外(wài)投资可能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续(xù)受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资(zī)金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。另外(wài)，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且(qiě)一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技(jì)自立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电网(wǎng)改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受(shòu)益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流(liú)出资(zī)金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体(tǐ)量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察(chá)各类板块的(de)投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确(què)立(lì)后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数(shù)字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和(hé)传媒等(děng)行业。

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