产能(néng)方面，金龙鱼目前有70多个(gè)已(yǐ)投产生产基地，央厨杭(háng)州、周(zhōu)口、重庆、兴平(píng)基地(dì)已投(tóu)产，沈阳和廊坊的央厨项目也将于年内(nèi)建成投产。目前(qián)，河南周口(kǒu)和(hé)陕西兴(xīng)平央(yāng)厨(chú)开(kāi)始(shǐ)供应(yīng)学生餐(cān)业(yè)务，多款预制菜在线下及(jí)电商平台开展销售。

　　不(bù)过，期(qī)货日(rì)报记者还注意(yì)到，金龙鱼归(guī)属于上(shàng)市公司股东的(de)扣除非(fēi)经常性损益的(de)净利润为2.4亿元，同比下降70.94％。这主要是公司(sī)的套期保值操(cāo)作未完(wán)全(quán)满(mǎn)足套(tào)期会(huì)计(jì)要(yào)求的衍生金融工具损益(yì)的(de)影响，因此将(jiāng)套期保(bǎo)值(zhí)业务(wù)划定为非经常(cháng)性损益，排除在净(jìng)利润(rùn)外。

　　金龙鱼在《关于开展2023年度商品(pǐn)期货套期(qī)保值业务的公告》中披露，将在2023年(nián)对在场内市场交易(yì)的(de)与(yǔ)公司及下属子公司的生产经营(yíng)有直接(jiē)关系的原(yuán)料(liào)、产品、油(yóu)脂(zhī)等期(qī)货(huò)品种，主要(yào)包括：棕榈(lǘ)油、豆油、菜(cài)油(yóu)、菜粕、大豆、玉米、花(huā)生等品种。第一季度，饲(sì)料原(yuán)料和油脂科技(jì)产品的(de)销(xiāo)量(liàng)有(yǒu)所增长，营(yíng)业收入同比上涨(zhǎng)，但是在行情下跌(diē)的过程中，公司油(yóu)脂科技相关产品的利润受到挤压(yā)，导致利润同比有所减少。从合(hé)并资(zī)产负债(zhài)表(biǎo)中(zhōng)可以(yǐ)看出，衍生金融资(zī)产从年初余额的5.8亿元(yuán)增长(zhǎng)到了期末的(de)8.3亿元(yuán)，实(shí)现了对现货市场的(de)对(duì)冲作用，弥补了(le)一定的(de)利润损失。

　　记者(zhě)还注意到，油脂加工企业道道全一季(jì)度扭亏为盈。4月26日(rì)晚间，道道全发布(bù)2023年一季度(dù)报，公(gōng)司实现营业收入17.48亿元，同比增长(zhǎng)41.34％，实现扣非(fēi)后(hòu)净利(lì)润7093万元，实现经营活(huó)动产生的现金(jīn)流量净额3.31亿元，亦跟随同(tóng)步转(zhuǎn)正。由于(yú)产(chǎn)能释(shì)放、原料回落、消费复苏、推(tuī)出(chū)新(xīn)品等利好因(yīn)素影响(xiǎng)，道道全迎来业绩修复时刻(kè)。分析人士表示，道道(dào)全业(yè)绩(jì)修复有持续性，预计二季(jì)度还(hái)有增长。

　　“原材(cái)料价格下降”是道道(dào)全业绩出现大(dà)反转的主要原因。

　　三年间，原(yuán)料菜油价格从8000元/吨一线飙(biāo)涨至14000元/吨以上的(de)历史高位(wèi)，这(zhè)大大抬升(shēng)了企(qǐ)业的加工成本。然而(ér)零售(shòu)终端的包(bāo)装(zhuāng)油价格上涨幅度却(què)不及成本上涨(zhǎng)幅度，甚至出现卖得越多、亏得(dé)越多(duō)的情况(kuàng)，这导致油脂(zhī)加(jiā)工企(qǐ)业的(de)盈利能力大(dà)幅(fú)下降，道道全也不例(lì)外。自2022年下半年以(yǐ)来，道道全新(xīn)建产(chǎn)能陆续(xù)释(shì)放，海外到港原料陆续增长，带(dài)动道道全的包(bāo)装(zhuāng)油毛利率(lǜ)逐步回(huí)升。

　　道(dào)道全近年来主推旗下茂名(míng)工厂(chǎng)建设，并于今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)取(qǔ)得阶段性成绩。2022年7月份(fèn)，道道全茂名工厂建成投产(chǎn)，此后产能处于爬(pá)坡释放(fàng)期。今年以(yǐ)来，广东大力发展预制(zhì)菜产(chǎn)业，一季度(dù)广东地区餐(cān)饮消费回暖势头良好，为道(dào)道全茂名工厂的投产(chǎn)及产能释放带来正面(miàn)影响(xiǎng)。

　　道道全还表(biǎo)示，今(jīn)年一季(jì)度扭亏为盈的(de)另一主要原(yuán)因是主要(yào)原料价(jià)格出现(xiàn)下降趋势(shì)，缓解(jiě)公司的采购及成本压力。自2022年下半年开始(shǐ)，道道全所用主要(yào)原料的国际(jì)交易价格呈现出(chū)回(huí)落走(zǒu)势，受(shòu)船期和现货(huò)到厂的时(shí)间影响，道道(dào)全的主要原料综(zōng)合(hé)采(cǎi)购成本(běn)随后于2022年年(nián)末回落(luò)，2023年(nián)一季度则进一步延续回落趋势，对其一季度实(shí)现扭亏为(wèi)盈有明(míng)显正面贡献(xiàn)。

　　目前，道道全(quán)旗(qí)下(xià)拥有多个品(pǐn)牌(pái)，经销商总数已达(dá)1308家，遍及华中(zhōng)、西南、西北(běi)、华东、华南等菜油主要消费区域，并(bìng)在岳阳(yáng)、重庆、绵(mián)阳、茂名、靖江设立生产(chǎn)加工(gōng)基地。由(yóu)于拥有多个品牌(pái)及多地(dì)工厂，下游消费复苏(sū)、上(shàng)游原(yuán)料看跌将成为(wèi)道(dào)道(dào)全今年(nián)业(yè)绩修(xiū)复的两大(dà)驱动因子(zi)。对(duì)于(yú)今(jīn)年(nián)的业绩(j耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的ì)，道道全持(chí)有谨慎乐(lè)观态度，认为业绩(jì)修复有一定持续(xù)性(xìng)，未来不宜过度悲观(guān)。亦(yì)有(yǒu)多家券商(shāng)对道(dào)道全今(jīn)年业(yè)绩表达(dá)正面预期，并预测其(qí)今年全年营业收入(rù)将突破100亿元。

　　毛利率(lǜ)方面，随着大豆、棕(zōng)榈(lǘ)油、包材(cái)等大宗(zōng)原材料价(jià)格自2022年下半年高位回落，且叠加(jiā)提(tí)价效(xiào)应逐渐(jiàn)显现，部分公司毛利率迎来(lái)较明显改善。

　　对于(yú)行业发(fā)展格(gé)局与趋势，道(dào)道全认为，2023年，从目前掌握的信息来看，原材料供给预(yù)计将趋向于(yú)宽松(sōng)，但天(tiān)气、能源及国(guó)际政治经济(jì)形(xíng)势等因素的影响(xiǎng)，又给油脂、油料市场带来不确定性。包装食用(yòng)植物油是生(shēng)活必需(xū)消费品，市场空间广阔。随着消费者健康意识的提高，对健康(kāng)、安全(quán)、营养的食用油需求也将持续增加(jiā)，未来品牌化、高端化将(jiāng)是行业发展的趋(qū)势，品牌差异化(huà)现象(xiàng)也将日(rì)益(yì)凸显(xiǎn)。

　　中信建(jiàn)投油脂分析师石丽红告诉(sù)记(jì)者，在原料供应端(duān)，大宗农(nóng)产(chǎn)品价格(gé)已“退烧”，进入下行周期(qī)，而且(qiě)我国(guó)菜油(yóu)原料供应出现了从未有过的多元及宽松局面，包装油的成(chéng)本端压力缓解趋势明显。

　　今年以来，菜油的消(xiāo)费需求端则是喜忧参(cān)半。

　　“今年1—2月油脂油(yóu)料市场整体运行平稳，缺乏突出矛盾且供需端均有(yǒu)不确(què)定性，盘面整体呈现振荡走势。然而，进入3月后市场(chǎng)风云突变，硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭(bì)引发市(shì)场恐(kǒng)慌及连锁反应，为(wèi)全球金融市场的稳定性带来了挑战，对(duì)整个(gè)商品乃至金融市场(chǎng)造成了较大冲击。此外，巴西大豆及欧洲菜油供(gōng)给压力从进口成本端为油脂(zhī)油料市场形成了较大拖累。宏观与(yǔ)基本面利(lì)空出现共振，不论是油还(hái)是粕均显(xiǎn)著跌破(pò)此前振荡区间。虽然市(shì)场并不看好油粕走(zǒu)势(shì)，但如此凌厉(lì)的跌势仍在节(jié)奏上超出(chū)了(le)市场预期。”石丽红(hóng)说(shuō)。

　　也有行业人士认为，今年一季度(dù)油脂的走(zǒu)势也受到宏观面影(yǐng)响。另外，在大量(liàng)乌克(kè)兰及(jí)澳洲廉价菜(cài)籽的冲击下，今年欧洲(zhōu)菜(cài)籽进口(kǒu)同比增加200多万吨，原(yuán)油价格(gé)不景(jǐng)气带来生(shēng)柴投料需求减少，这令欧洲菜油的出口(kǒu)潜力(lì)大大增加。此外(wài)，继(jì)续增(zēng)产的俄罗斯(sī)菜油大部分依赖对中国出口，在(zài)加(jiā)拿大旧作菜籽采购近500万吨的背景下(xià)，国内后期面(miàn)临的(de)菜油供(gōng)给压力十分明显(xiǎn)。

　　但今年以(yǐ)来(lái)，行业普遍反映，油脂(zhī)消费复苏(sū)不及预期(qī)，包装油需求乏(fá)力，国内食用油需求(qiú)整体增量空间不大。要(yào)想拿到更多市场份额，不同油种(zhǒng)之间、大小企业(yè)之间的(de)竞争十分激烈。

　　“当前需求(qiú)仍处(chù)于弱(ruò)势，因(yīn)提货较好，菜(cài)油表观库存处于低位，终端库存处于高位(wèi)。随供应逐(zhú)步(bù)增(zēng)加，表观库(kù)存或逐(zhú)步起量，二季度菜油价格(gé)与相关油脂价差缩小格(gé)局背景下，菜油需求(qiú)或起量，但中短期仍处(chù)于累库(kù)态势。”石丽红说。

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