今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来(lái)，首先(xiān)，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托(tuō)管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金(jīn)公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性(xìng)。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考(kǎo)核(hé)侧重点放在(zài)产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获(huò)批发(fā)售，就是为了避(bì)免发(fā)行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同(tóng)时(shí)上报(bào)了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的(de)发(fā)行，意(yì)味着，个人(rén)和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促(cù)进市(shì)场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于资(zī)本市场的价值发(fā)现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也(yě)是资本市(shì)场支持(chí)实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的(de)投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相(xiāng)关领域(yù)在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企是实现国(guó)家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市(shì)场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现代(dài)资本(běn)市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升(shēng)，目(mù)前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国(guó)企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的(de)盈(yíng)利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特(tè)色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题(tí)上(shàng)市公司(sī)证(zhèng)券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更(gèng)低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如(rú)果(guǒ)募集(jí)规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分(fēn)的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了(le)双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待(dài)央企(qǐ)指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处(chù)于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至(z联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量hì)今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前(qián)国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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