近日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售(shòu)，募集(jí)规(guī)模上(shàng)限均(jūn)为20亿元，合计募集上限为(wèi)60亿元(yuán)。目前，作为时下热门(mén)主(zhǔ)线的中特估行情持续发酵，市场也预期此次央企主(zhǔ)题(tí)的ETF发售(shòu)或将从情绪面和资金面助(zhù)推中特估(gū)。

　　国企年内涨幅居前，领涨板块(kuài)方(fāng)向一览(lǎn)

　　复盘今年以(yǐ)来行情，中(zhōng)特估行情(qíng)带动央国企上市(shì)公司价值重估，同时，其也(yě)催化多个相(xiāng)关(guān)板块和(hé)个(gè)股迎来(lái)上(shàng)涨行情(qíng)。截至5月12日收盘，不计算年内(nèi)上市新(xīn)股，A股整体平均(jūn)上涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有企业(yè)个股平均上涨近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近5.45％），非国有企业个(gè)股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外(wài)资及合(hé)资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内(nèi)涨幅居前(qián)的(de)国(guó)企(qǐ)股中，传(chuán)媒(méi)、计(jì)算机(jī)、通信、家用电器、建筑装饰板(bǎn)块个(gè)股均(jūn)值涨幅(fú)相对居(jū)前，而基础化工、食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售、轻(qīng)工制造、美容护理(lǐ)板块个股则表现不佳。若分细分板(bǎn)块（申万二级）统计，平均涨幅(fú)居(jū)前(qián)的(de)方向为出版、影视(shì)院线(xiàn)、计算机(jī)设备、养殖(zhí)业、数字(zì)媒体板块，而旅游零售、酒(jiǔ)店餐饮、橡胶、能源金属(shǔ)、电(diàn)池板块(kuài)个股平均跌幅居(jū)前。

注：分板(bǎn)块(kuài)统计国企股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化(huà)，关注景气低(dī)估(gū)方向

　　随着(zhe)中特估行(xíng)情可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁发酵(jiào)月(yuè)余，部分高(gāo)位人气股近期也有所(suǒ)调整，仅以(yǐ)本周(zhōu)（5月8日(rì)至12日）行情统(tǒng)计，上(shàng)海电影、新华文轩(xuān)、中铝国(guó)际等多股(gǔ)回(huí)调近(jìn)20％。从资(zī)金(jīn)面(miàn)来看，作为市场“聪明钱”的北(běi)向资金近两(liǎng)日（5月11日至(zhì)12日）也一(yī)别(bié)此前连续6日加仓(cāng)而减持，不(bù)过，具体个股(gǔ)方(fāng)面，仍(réng)有不少个股获逆(nì)市(shì)加仓，其中，中国中铁、中国石化、片(piàn)仔癀、中(zhōng)国(guó)石油、设计总院本周累(lèi)计加仓均在3亿元以上。

　　山西证券近日(rì)研报(bào)指(zhǐ)出，现有(yǒu)的“中(zhōng)特估”概念引(yǐn)发的估值(zhí)修复(fù)仍在(zài)演绎。短(duǎn)期(qī)行(xíng)情在(zài)热点(diǎn)题材上体现出较高(gāo)的赚钱效应(yīng)。长(zhǎng)期在国(guó)企改革的(de)深度价值挖掘方面仍有较大增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。结(jié)合政策(cè)方向(xiàng)来看，未来的投资机会主(zhǔ)要围绕以下(xià)方向：

　　1）资源整合型(xíng)：关注央企战略性重组和专业化整(zhěng)合，以及(jí)存在优质资产注入上市平(píng)台(tái)或重组预期的(de)板(bǎn)块和标(biāo)的(de)，如军工、交运(yùn)等。

　　2）基本面改善型：此前基(jī)本面较弱，但因行(xíng)业景气、周期上行(xíng)等原因，近(jìn)期有所改(gǎi)善(shàn)，并有望持续向好，如建筑和船舶制(zhì)造等。

　　3）价值重(zhòng)估型：此(cǐ)前估值(zhí)明显偏低，但是受益业务预期(qī)与估值逻辑(jí)变化，催(cuī)生重(zhòng)估行(xíng)情，如公共事业领域与三大通信运(yùn)营商等。重点关(guān)注行业(yè)：船舶、建筑、军(jūn)工、公共事(shì)业、交运和通信。

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