3月(yuè)份，全国居民消费价格(gé)指数（CPI）同比上涨0.7％、环比下降0.3％，低于市(shì)场预期，同时信贷投放保持(chí)较快增(zēng)长。货(huò)币(bì)信贷较快增长(zhǎng)与物价回落并存，引发了中国(guó)经济是否进入通缩的(de)议论。

　　讨(tǎo)论经(jīng)济(jì)是否进(jìn)入(rù)通缩，首先要厘清概念。国际(jì)上通常认为，通(tōng)货(huò)紧缩是指总(zǒng)体物价水平在一段时间(jiān)内持(chí)续下降，同时(shí)伴随着货币供应(yīng)量持续下(xià)降和经(jīng)济衰退。研究显示，典(diǎn)型的通缩有三个主(zhǔ)要特点：一为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕是总体物价紧(jǐn)缩而非局(jú)部物价紧缩，二(èr)是物(wù)价(jià)连续一段(duàn)时间负增长(zhǎng)，三是伴随货币供(gōng)应量持(chí)续(xù)下降(jiàng)和经(jīng)济衰退。

　　结合一季(jì)度(dù)经济运行表现，当前中国经济显(xiǎn)然并不符合通缩的典型特征，因此(cǐ)，所谓中国(guó)经济通缩(suō)是个伪命(mìng)题。

　　从物价来看，2022年(nián)我(wǒ)国加(jiā)强(qiáng)重要民生商品和大宗商品保供稳价(jià)，物(wù)价总水平持(chí)续平稳运(yùn)行，“全球胀”与“中(zhōng)国稳”形成鲜明反差。 今(jīn)年(nián)一季度，我国CPI同比(bǐ)上涨1.3％。分(fēn)月(yuè)度看，1月份，受春节效应和疫情防控政策优(yōu)化(huà)调整等(děng)因素影响，CPI同比上涨2.1％，环比上(shàng)涨0.8％；春(chūn)节过后，消费需求季节(jié)性回落，加之市场供(gōng)应(yīng)充足，2月份(fèn)、3月(yuè)份CPI同比涨(zhǎng)幅(fú)分别回落至1％和(hé)0.7％，环比分(fēn)别下降0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上(shàng)涨0.7％，涨幅比上月扩(kuò)大0.1个百分点。由(yóu)此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)物价月度(dù)涨幅虽在(zài)收窄，但仍然为正(zhèng)，核心CPI保持基本稳(wěn)定，物(wù)价总水平并(bìng)未出现持(chí)续(xù)而全面(miàn)的下降(jiàng)。

　　从(cóng)货币供(gōng)应(yīng)量来看，2月末，广义货币（M2）余(yú)额同(tóng)比增长12.9％，增速(sù)创7年来新高；3月末M2同比增长12.7％，保持较快增速。从(cóng)经济增长(zhǎng)来看，一季度我国经济开局良(liáng)好，GDP同比(bǐ)增长4.5％，生产需(xū)求(qiú)企(qǐ)稳回(huí)升，经(jīng)济循环加快畅通，市场预(yù)期明显改善。二季度(dù)经济(jì)增速可能比一季(jì)度明显加快，全年经济增长(zhǎng)有望呈(chéng)现逐步(bù)回升态势。近期(qī)，多个国际(jì)机构(gòu)纷纷上调对中国经济(jì)增速(sù)的预(yù)期(qī)。

　　总的来(lái)看，我国物价(jià)仍在温和上涨(zhǎng)，M2和(hé)社融(róng)增(zēng)长相对较快(kuài)，经济运行持(chí)续好转，与通缩(suō)有明(míng)显区别(bié)。 随着金融支(zhī)持效果进一步显(xiǎn)现，消费需求有望进(jìn)一步回暖，下半年物(wù)价涨(zhǎng)幅可能逐步回归至往年均值水平，全(quán)年(nián)CPI呈“U”型走(zǒu)势。中长期看，我国经济总供求基本平衡，货币(bì)条件合(hé)理适度，居民预期稳定，不(bù)存在长(zhǎng)期通缩(suō)或通胀的基础。

　　也要看到，当前经(jīng)济尚处于复苏阶段，总需求(qiú)不足(zú)仍是经济运行面临的突(tū)出矛盾。从这(zhè)一角度来看，对通(tōng)缩的担(dān)忧(yōu)情绪(xù)一定程度上反映(yìng)了人们对经济复苏动力和强(qiáng)度的关(guān)切(qiè)，需引起高度重视。当务之急，要继续科学精准(zhǔn)实施宏观政策(cè)，把实施扩大内需战略同深化供给侧(cè)结构性改革有机结合(hé)起来(lái)，在稳定就业和提高居民收入上(shàng)下更大(dà)功夫，提(tí)振(zhèn)市场信心和发(fā)展(zhǎn)预期(为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕qī)，推动经济运行持(chí)续好转。

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