芦哲 首席宏观(guān)经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为(wèi)三方面(miàn)：①青年失(shī)业人(rén)口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与率）。通过(guò)三(sān)因(yīn)素框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业(yè)率的上升，更重(zhòng)要(yào)却(què)被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万(wàn)青年失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青年失(shī)业(yè)人(rén)员(yuán)接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季(jì)度青年(nián)失业人口仍(réng)增加(jiā)的(de)原因。经济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集(jí)程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业复苏结构的(de)分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二(èr)是(shì)部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市(shì)场；三是就业观(guān)念(niàn)的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着疫(yì)情后经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未(wèi)来(lái)失业率的(de)分母端越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人(rén)员缘于(yú)服务(wù)业复(fù)苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　郑业成是否已婚 郑业成是几线演员>5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年失业率却(què)较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定着青年(nián)劳动力的变(biàn)化。这三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素的变化都不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失(shī)业(yè)率上升一定是失业增加的结果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我(wǒ)国(guó)的劳动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因(yīn)就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人(rén)口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是(shì)失(shī)业人口数量（分(fēn)子(zi)），但决(jué)定青年失业率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学(xué)教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普(pǔ)增(zēng)加约(yuē)132万。国家统计(jì)局在3月(yuè)就业数据解读时，披露(lù)了(le)当前青年(nián)就(jiù)业和失业(yè)人数的(de)基(jī)本情(qíng)况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城(chéng)镇青(qīng)年9637万(wàn)人(rén)，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年3219万人(rén)，其中(zhōng)就(jiù)业(yè)人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比(bǐ)去(qù)年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今(jīn)年前四(sì)个月(yuè)青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年(nián)同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业率每(měi)提高1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新(xīn)增失业人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青年(nián)失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年(nián)失业形势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青年失业率一(yī)般在上半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业(yè)率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观(guān)点认为，青年(nián)群(qún)体由于工作(zuò)经验(yàn)和(hé)技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根据月度(dù)劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要(yào)原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿(yuàn)但从未工作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口(kǒu)中，第一大(dà)失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对(duì)比(bǐ)，裁(cái)员比(bǐ)例从(cóng)高(gāo)到(dào)低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育(yù)。各(gè)年(nián)龄段失业(yè)人(rén)群中，年龄越低，平均受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大学教(jiào)育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限(xiàn)制，接(jiē)受大学教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以下就业人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口(kǒu)的行(xíng)业与青年(nián)就(jiù)业分布(bù)基本一(yī)致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业(yè)集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人(rén)口的行(xíng)业分布是(shì)由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献(xiàn)了较大规模(mó)的(de)失(shī)业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘(jué)青年(nián)失业人口来自何(hé)处之前(qián)，需要(yào)研究青年(nián)就(jiù)业(yè)的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到高两个(gè)特点。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工农业大量流(liú)入服(fú)务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业(yè)和(hé)电热(rè)燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农业(yè)和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业(yè)从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年就业比(bǐ)例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产(chǎn)等其他6个(gè)服(fú)务行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的(de)比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他(tā)四个行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)变(biàn)动与行业平均受教(jiào)育年(nián)限基(jī)本(běn)一致，即(jí)青年就业(yè)从知识密集程度较低的(de)行业(yè)流(liú)向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青年失(shī)业人数(shù)/青年失业总人数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人(rén)数/青年就业总人数(shù)），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识(shí)密集(jí)型行业的青年失业率(lǜ)大多高于(yú)全(quán)年(nián)龄段(duàn)失业率，如信息技术、教(jià郑业成是否已婚 郑业成是几线演员o)育(yù)、科研服(fú)务、公共管理(lǐ)等(děng)行业，体现(xiàn)在图(tú)11中(zhōng)，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分(fēn)化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均(jūn)高于疫(yì)情(qíng)前(qián)三年均值，这三个行业一季度复苏情况(kuàng)较(jiào)好(hǎo)；知识(shí)密集程度更(gèng)高的(de)房地(dì)产业(yè)、租赁和(hé)商(shāng)务服务业、信息(xī)技(jì)术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季(jì)度(dù)复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当前(qián)青年失(shī)业人员增(zēng)长的症结在于服(fú)务业就业复(fù)苏的结(jié)构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青(qīng)年就业大量流向(xiàng)知识密(mì)集型服务业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一(yī)方面，年初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服(fú)务业复(fù)苏(sū)较慢。所以服务业就(jiù)业复苏(sū)结构分(fēn)化，带(dài)来的青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度就业尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育的青年失业人(rén)口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分母端推(tuī)升(shēng)青年失业(yè)率，或成为疫情后(hòu)就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二(èr)是乡村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两部分增(zēng)量未来都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超(chāo)过2500万，到(dào)90年代(dài)开始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少(shǎo)，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万(wàn)人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现超预(yù)期下降。根(gēn)据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的(de)青年就业(yè)和失业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年(nián)的(de)时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是(shì)部分群(qún)体因就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局曾(céng)在发布会指出当月“就业(yè)人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时(shí)，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会风气来看，对学(xué)历的(de)推崇导致本科(kē)毕(bì)业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部(bù)分青年人初(chū)次就业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失(shī)业(yè)人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏难(nán)以改变(biàn)失业率的分母下(xià)降趋势(shì)。青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的(de)下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来(lái)越(yuè)重要，这也是人口长周期变化(huà)的影(yǐng)响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点：一是(shì)调(diào)查(chá)失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针对(duì)全部就(jiù)业(yè)人(rén)口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就郑业成是否已婚 郑业成是几线演员业大(dà)约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全国青年人(rén)口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明(míng)，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳(láo)动力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失业(yè)人(rén)员(yuán)”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人(rén)口可(kě)能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来(lái)看，失业(yè)率(lǜ)来自全(quán)国月(yuè)度劳动力调查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年(nián)正(zhèng)式(shì)实施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳动(dòng)力抽样调(diào)查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确反映(yìng)劳(láo)动力(lì)市场变化(huà)情况，建立了31个(gè)大(dà)城市月度劳动(dòng)力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在(zài)全国范(fàn)围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆(fù)盖全(quán)国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳(láo)动(dòng)力调(diào)查样本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全国每月调查(chá)约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调(diào)查样(yàng)本比例为1‰，五年一(yī)次(cì)的(de)人口抽样调(diào)查(chá)样(yàng)本(běn)比例为1％。而(ér)每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入(rù)就业(yè)调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国(guó)就(jiù)业(yè)人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次(cì)年(nián)的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数(shù)据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业(yè)：从三因素框(kuāng)架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦(bāng)证券股份有限公司(sī)

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