衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局(jú)公布数据显示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的(de)GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原因是私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美(měi)国经济最(zuì)大的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是(shì)私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一(yī)艘伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)在印(yìn)度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自(zì)动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直(zhí)升(shēng)机扣押了该船(chuán)只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息(xī)称，美(měi)国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储(chǔ)回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒(méi)体(tǐ)曝(pù)光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人美东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好的谈话，是(shì)我们(men)在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人(rén)民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思(huì)导致(zhì)美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常(cháng)受到投资(zī)者和商界人士的密切关(guān)注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他(tā)人的私(sī)下会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且(qiě)通(tōng)常将将通话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方(fāng)国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中(zhōng)直接问(wèn)他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层(céng)面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回(huí)落(luò)，运输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内(nèi)即(jí)将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超(chāo)过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作(zuò)为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危(wēi)机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息(xī)会议的临(lín)近，美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行的财报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美(měi)经济数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者信心本(běn)月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危(wēi)机风(fēng)险在未(wèi)来一段时间内仍将不(bù)时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者需要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态(tài)偏(piān)鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维(wéi)持加(jiā)息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将到来(lái)的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预(yù)计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的油价带(dài)来极(jí)大影响；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平台已经连(lián)续(xù)半(bàn)年(nián)维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份(fèn)油价上下(xià)区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告(gào)显示(shì)原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽油需求(qiú)较(jiào)上期(qī)大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年(nián)内剩余时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调(diào)，当然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美(měi)市场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情(qíng)绪(xù)主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来(lái)看(kàn)油(yóu)价(jià)或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要(yào)还是(shì)受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公(gōng)用(yòng)事业发电(diàn)需求的增长以及稳(wěn)定的(de)船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价(jià)格的影响，不(bù)过基(jī)本面(miàn)差异(yì)还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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