北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自(zì)全球各地的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污2022年(nián)一季度清仓持有3窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污3年(nián)的百年(nián)老行——富(fù)国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又(yòu)进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其(qí)中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净(jìng)利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的(de)5年净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的(de)是主营(yíng)集成电(diàn)路设(shè)计的(de)中颖电(diàn)子(zi)（300327.S窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污Z），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差(chà)距最(zuì)小的(de)是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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