北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题。m是什么意思性取向>

　　现场云集了来自全球各地(dì)的(de)投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表m是什么意思性取向示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了(le)梳(shū)理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　<m是什么意思性取向strong>医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的(de)净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财(cái)经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了(le)18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需(xū)要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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