五一(yī)长假(jiǎ)期间，全球市场并不平静(jìng)，一场大(dà)风暴即将到来(lái)。

　　美国加(jiā)州(zhōu)金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接管了第一(yī)共和(hé)银行，这(zhè)是本轮美(měi)国(guó)银行业危机中第四家倒下(xià)的银(yín)行(xíng)，同时也是美国(guó)历史(shǐ)上第二(èr)大的(de)破产银行。此前(qián)我们多次(cì)强调，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机(jī)远(yuǎn)未结束，只是暂时(shí)止血(xuè)而已。现(xiàn)在(zài)来看(kàn)，第一共和银行又倒下(xià)了。随着经济(jì)的(de)衰退，银行的资产将持续减值，高息又会令其(qí)成本抬升，银行的经营将持续恶化，新一轮银行(xíng)业危机(jī)将再度爆发。

　　美国(guó)债务上限问(wèn)题再度成为焦(jiāo)点，美国政府(fǔ)债务(wù)规模将(jiāng)于19日触(chù)及31.4万亿美(měi)元的法定限(xiàn)额，财长耶伦呼吁国会尽(jǐn)快(kuài)采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)，再(zài)次(cì)提高债(zhài)务上限，避免政府部门(mén)停摆(bǎi)及可能出现的债(zhài)务(wù)违约(yuē)。当(dāng)地时间(jiān)4月26日(rì)，美(měi)国(guó)国会(huì)众(zhòng)议院投票通过债务上限法案。这项法案提(tí)议提高美国(guó)31.4万亿(yì)美元(yuán)的债(zhài)务上限，以(yǐ)换取大幅削减政府支出。该法案规定，联邦政府债(zhài)务上限将提高1.5万亿美元；联邦政府预算年均增(zēng)长需(xū)控制在1％。不(bù)过(guò)拜登将否决(jué)众议院议长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方(fāng)案。白(bái)宫称(chēng)众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党人必须在(zài)没(méi)有任何要求和(hé)条(tiáo)件的情况下打消违约的(de)可(kě)能性，并解决债(zhài)务上限问题(tí)。两(liǎng)党在(zài)提高债务上(shàng)限(xiàn)问题上分歧(qí)很大，陷入僵局(jú)，这加剧了美债违约的风险。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦当地时(shí)间5月(yuè)1日致(zhì)函(hán)众议院议长(zhǎng)麦卡锡和其(qí)他高级议员，她(tā)在信中表示，美国政府可能“最早在6月1日(rì)”发生债务违约，这将是美国历(lì)史上的首次(cì)债务违约。高(gāo)盛认为，政(zhèng)府这回付不(bù)起“账单”的风(fēng)险恐(kǒng)怕是(shì)2011年以来最高的一次(cì)。美国(guó)政府(fǔ)债务已逼近31.4万亿美元，而美国去年国内生产(chǎn)总值约23万亿美元，这(zhè)意味着(zhe)负债(zhài)率约(yuē)达130％。美国一直在玩儿这种借新还(hái)旧的把(bǎ)戏，债务雪(xuě)球(qiú)越滚(gǔn)越大(dà)。如果美元霸权仍在，美国可(kě)以一直这(zhè)样玩儿下去。但(dàn)当前美元出现信用危(wēi)机，全球掀起去(qù)美元化浪(làng)潮(cháo)，游戏很可能即将结束(shù)了(le)。想借新来还旧，但新(xīn)债(zhài)没人买了，也(yě)就玩儿不转了，最终债务违约就只是时(shí)间问题了。

　　全球(qiú)经济衰(shuāi)退正在路上(shàng)，有全球经济“金丝雀(què)”之称的韩国(guó)，2022年贸易逆(nì)差不仅(jǐn)创下472亿(yì)美(měi)元的历史新(xīn)高，而且是自(zì)2008年全(quán)球金融危(wēi)机以来，时(shí)隔14年，再度出(chū)现(xiàn)贸易逆差。今年第(dì)一(yī)季度韩国出口(kǒu)同(tóng)比下降12.6％，至1515亿(yì)美元(yuán)。主要由(yóu)于芯片出口疲软。3月(yuè)份韩(hán)国(guó)出口较去年同期减少13.6％至 551.2亿(yì)美元，降(jiàng)幅较2月的(de)7.5％明显(xiǎn)扩大，且为连(lián)续第六个月下降。其中，占(zhàn)韩国出口(kǒu)五分之一的半导体项目暴(bào)减35％，反映存储器芯片价格下(xià)跌(diē)，且需求疲乏。此外(wài)，3月份韩国对(duì)中(zhōng)国的出口骤降33％。马(mǎ)斯克称自(zì)己在特斯(sī)拉、Starlink和推特之间，一个人掌握(wò)的实恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱时(shí)全球经济数据可能(néng)比任(rèn)何人(rén)都多(duō)，他称温和的衰退(tuì)已经出(chū)现。

　　金融危机(jī)的本质是债务危机(jī)，因为信贷会产生周期(qī)。有借就(jiù)要有还(hái)，借钱的时候(hòu)扩大支出刺(cì)激经济增(zēng)长(zhǎng)，而还(hái)钱的时(shí)候(hòu)要缩减支(zhī)出又使得经(jīng)济下(xià)滑。在高息背景下，偿(cháng)债成(chéng)本(běn)上升(shēng)，资产价格下跌，违约率(lǜ)就(jiù)将激增，债(zhài)务(wù)危(wēi)机(jī)就(jiù)将(jiāng)引(yǐn)爆。2008年(nián)，全球债务(wù)总(zǒng)量约为83万亿(yì)美元，全球(qiú)GDP总量为64万亿(yì)美元，约为GDP的1.3倍(bèi)；而(ér)2022年，全球债务总量达到300万亿美(měi)元，GDP总(zǒng)量为(wèi)101万亿美元，大约(yuē)是全球GDP的(de)3倍。也就是说，当前全球(qiú)债务规模是2008年的(de)3.6倍，债务/GDP比值(zhí)是2008年(nián)的2.3倍(bèi)。因此，本轮金融危机一旦爆发，将超越08年(nián)。

　　从美股走势来(lái)看(kàn)，标普指(zhǐ)数期货(huò)虽然在5月(yuè)1日再(zài)创新高(恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱gāo)，但次日即(jí)大幅(fú)回(huí)落，反(fǎn)弹大(dà)概率已经(jīng)结(jié)束了。从(cóng)月线(xiàn)来看，标普(pǔ)指数是(shì)大级别的B浪平台(tái)型反弹，B-c已经走完5浪，即新一轮C下跌将展开(kāi)。这将是月线级别的下跌，幅度(dù)会很大(dà)。

　　从欧(ōu)股来看，欧洲50指(zhǐ)数局部出现破位反(fǎn)抽，5月2日再度中阴(yīn)创新低，预(yù)示(shì)见顶的可能性已经非(fēi)常(cháng)大。欧股目前仍处于高(gāo)位，这(zhè)一次见(jiàn)顶(dǐng)很可能是历(lì)史(shǐ)性的大顶，未来下(xià)跌空(kōng)间巨大。此前我们已经强烈建议有权限的投资者做空欧股。

　　从大宗(zōng)商品来(lái)看，原油在欧(ōu)佩克(kè)减产后出现大幅反弹，但目前已经(jīng)再度(dù)掉头向(xiàng)下。截至发文，WTI原油主力合(hé)约已经触及70美元，预计3月(yuè)低点必将不(bù)保，年内恐(kǒng)将跌破(pò)60美元，而最终则很可能(néng)跌(diē)破40美元。

　　从国(guó)内期货的文华(huá)商品指数来看，去年11月低(dī)点已(yǐ)经被跌破。该(gāi)指数自(zì)去年7月以来已经盘(pán)整9个月，一(yī)旦下(xià)跌则杀伤力巨大。本(běn)轮下跌可看作是(shì)C3浪(làng)，目(mù)标将指向2020年4月低点，或许年内到不了，但也不会距离(lí)太远，最终(zhōng)极目标(biāo)则是将(jiāng)跌至2008年的低点附近。

　　对于全(quán)球空头(tóu)而言，等这(zhè)个机会(huì)已经很久了，金融危机本轮早就该爆(bào)发的(de)，但由于(yú)美联储的无(wú)限量QE，危机被一再推后。但该来(lái)的总(zǒng)会(huì)来，大放水是一剂毒(dú)药，迟到的(de)危(wēi)机将(jiāng)更加猛烈！本(běn)轮危机将是对全球的一次暴(bào)力去杠杆，将重建(jiàn)世(shì)界经济新秩序。百年(nián)大变局(jú)不是(shì)说(shuō)着(zhe)玩(wán)儿的，我们(men)将再度见证(zhèng)历(lì)史！

　　你说的金融危机在哪里？怎么还不出现？哪里有什么金融危(wēi)机(jī)？空头一直都活(huó)在被质(zhì)疑和嘲笑的阴影下。虽然(rán)多年以来，金融危机一直没有(yǒu)出现，每当你认为它要出现(xiàn)的时候，最终却发现它还是没(méi)有来，总是在希望与失望(wàng)中不断轮回(huí)。但无论(lùn)如(rú)何，我一直都相信超越08年的(de)世纪金(jīn)融(róng)危机一定会爆发，我会像等(děng)初恋一样去(qù)等待它(tā)的到来。

　　你(nǐ)忘了(le)，划(huà)过伤(shāng)口的冷(lěng)风，在(zài)放手时(shí)刻眼(yǎn)泪会掉落。你睡了(le)，可时间它依(yī)然走着；你(nǐ)怕了，恍然抬头梦(mèng)却醒(xǐng)了(le)。你会(huì)静默(mò)，手握着星(xīng)火(huǒ)等在至暗时刻；你被击破，当熟悉呢喃又(yòu)穿(chuān)透耳朵。一个一个走过，一(yī)个一个(gè)错过，一遍一(yī)遍(biàn)来过，一次(cì)一(yī)次(cì)放过，一声(shēng)一(yī)声笑着，一声(shēng)一声吼(hǒu)着，一幕一幕(mù)闪着刺痛我。因为享受着它的灿烂，因为忍受着它(tā)的腐烂。你说别爱啊，又(yòu)依依不(bù)舍。所以生(shēng)命(mìng)啊，它苦涩如歌。想不想看花海(hǎi)盛开？想不想看(kàn)燕子(zi)归来？如(rú)果(guǒ)都回不(bù)来，那么我该为(wèi)了谁(shuí)而存(cún)在？

　　胜利(lì)终将属(shǔ)于永不言(yán)弃，对真理执着追(zhuī)求的(de)人。雪崩将至，这一次，大空头必将(jiāng)一(yī)战封(fēng)神！

　　一定要看到花开，你一定等(děng)燕(yàn)子归来(lái)，想着他们都会回来，你誓死为了这些而存在……（公 号“中产(chǎn)投(tóu)资”）

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