随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金(jīn)仓(cāng)位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基(jī)金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字(zì)小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对(duì)于今年(nián)国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国(guó)家自(zì)身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而(Medical staff可数吗，stuffér)就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交易(yì)占比和估值已经处(chù)于(yú)历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作(zuò)信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经济先是(shì)在大(dà)家(jiā)“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基(jī)金经理也发布了(le)一(yī)季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经(jīng)济目(mù)前(qián)处在(zài)一个(gè)温(wēn)和(hé)复(fù)苏的通道，在(zài)海外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度(dù)指数(shù)仍有可能会(huì)是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部分短期达到目标(biāo)价的(de)相关品种，并(bìng)根(gēn)据(jù)收(shōu)益率(lǜ)预期的变化(huà)调(diào)整了(le)一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当(dāng)升(shēng)科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项会(huì)对目前的(de)生产和生活(huó)方式带来重大变化的(de)技(jì)术变革，值得我们投(tóu)入非常多(duō)的精力(lì)去(qù)跟(gēn)踪和研(yán)究。但(dàn)另一(yī)方(fāng)面，我们(men)目前还无(wú)法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司(sī)一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车(chē)和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目(mù)前(qián)行业整体估值水平处于历(lì)史较低(dī)位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理告诉我们，价(jià)值会随(suí)着时(shí)间增(zēng)长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波(bō)动(dòng)。所以在(zài)海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金在一(yī)季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己的组合(hé)没有大的(de)变化(huà)，是因为长期(qī)观(guān)点没(méi)有(yǒu)大(dà)Medical staff可数吗，stuff的(de)变化(huà)。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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