今(jīn)年A股(gǔ)市场最为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基(jī)金(jīn)的发(fā)行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助于资本市场马斯克会加入中国国籍吗从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多(duō)维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用(yòng)资本(běn)市场(chǎng)做强做(zuò)优(yōu)做大(dà)，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看(kàn)，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投(tóu)资价(jià)值促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归(guī)”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也(yě)存在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此(马斯克会加入中国国籍吗cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发的(de)考核权(quán)重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申(shēn)报(bào)了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头(tóu)都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价(jià)值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提(tí)升(shēng)市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面(miàn)的(de)各类因素做进(jìn)一步的(de)研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一(yī)是央企是(shì)实(shí)现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能(néng)力(lì)方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力(lì)相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值，或更符合机(jī)构投资者、个(gè)人(rén)养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司(sī)定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xín马斯克会加入中国国籍吗g)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设(shè)备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超(chāo)过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基(jī)金(jīn)指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当(dāng)前(qián)国企价(jià)值重估(gū)行情有望持续并形成主线行情。

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