今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开了(le)基金经(jīng)理(lǐ)的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管(across 和 cross的区别，cross和across区别和用法guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)，一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等(děng)领(lǐng)域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年以(yǐ)来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩(jì)也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也(yě)吸引了(le)多(duō)位(wèi)明星基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　开年(nián)以(yǐ)来，计(jì)算机行业在人(rén)工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩(sōng)松的(de)知名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一(yī)季(jì)度积(jī)极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观(guān)点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积(jī)极布局(jú)，人(rén)工智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安(ān)积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相(xiāng)较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了(le)长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)达到(dào)87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息(xī)更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持(chí)去(qù)年底的(de)高(gāo)仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四季(jì)末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)一(yī)度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要(yào)布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前(qián)的(de)市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业(yè)端一(yī)季(jì)度库(kù)存水平接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速(sù)扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方(fāng)面(miàn)在(zài)国(guó)内设备厂商的配合(hé)下(xià)，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但是另(lìng)外(wài)一个角度(dù)看，芯片设备的国产化率却(què)取(qǔ)得了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程加(jiā)速对(duì)设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基(jī)金(jīn)的(de)规模也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规模暴(bào)增超(chāo)900％。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去(qù)年(nián)across 和 cross的区别，cross和across区别和用法底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一季(jì)度规模均出(chū)现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金(jīn)经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及光模(mó)块相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合(hé)润基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设(shè)备检(jiǎn)测(cè)、产(chǎn)品(pǐn)盘点(diǎn)、安(ān)检等多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解决方案，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业(yè)在内的(de)四只个股在(zài)一(yī)季度(dù)退出兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块之外(wài)，互联(lián)网(wǎng)板块中的(de)腾讯控股(gǔ)也(yě)是(shì)其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来(lái)仍(réng)将坚(jiān)持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季(jì)报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的(de)投资思路和(hé)路径。从股票持仓(cāng)来(lái)看(kàn)，一(yī)季度末(mò)该基(jī)金股票市(shì)值占基(jī)金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低(dī)，配(pèi)置港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆(lù)、中(zhōng)国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来(lái)看(kàn)，重(zhòng)点布局了(le)信息技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫(wèi)宁(níng)健康、振(zhèn)华科(kē)技、美(měi)的(de)集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之(zhī)列，通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写道(dào)，一季度初(chū)期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏(sū)敏感度相对较高的部(bù)分制(zhì)造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品(pǐn)等(děng)行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期(qī)逐(zhú)步逢(féng)低(dī)增持了(le)港股中可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造了一定(dìng)的超额(é)收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的(de)偏(piān)离。我(wǒ)们(men)将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的(de)行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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