美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理不善是(shì)导(dǎo)致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密集(jí)型(xíng)的(de)科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的(de)数字(zì)资产风(fēng)险。在(zài)听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据(jù)分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们(men)在银(yín)行或其(qí)他金融机构账户上的(de)钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或中度担(dān)心自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们(men)对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没(méi)有造(zào)成人(rén)员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议(yì)，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关(guān)键(jiàn)利(lì)率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分(fēn)别(bié)上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面(miàn)，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下(xià)滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是中国欠别国钱吗与(yǔ)美(měi)国(guó)银行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一份评估文(wén)件警告称，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再(zài)次进(jìn)入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大(dà)，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业(yè)、服务(wù)业以(yǐ)及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风(fēng)险三方(fāng)面(miàn)探索货(huò)币政策(cè)路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美(měi)联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的(de)背景下(xià)，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原油基本面(miàn)状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表(biǎo)现是(shì)连续收出(chū)长下(xià)影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美国即(jí)将(jiāng)进(jìn)入夏季用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突(tū)破上(shàng)行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察(chá)前低的支(zhī)撑力(lì)度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联(lián)储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息基(jī)本(běn)全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后(hòu)首个交易日(rì)大幅(fú)下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美(měi)国的(de)问题(tí)依(yī)然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数(shù)据，供应(yīng)提前(qián)发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需(xū)关(guān)注沥青(qīng)原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大(dà)了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时(shí)高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调(diào)油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期(qī)的前提(tí)下(xià)，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例如5月4日中国欠别国钱吗国内开(kāi)盘(pán)后(hòu)油(yóu)价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回(huí)升的(de)态势。最(zuì)大的(de)利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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