北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可(kě)以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一(yī)些不确(què)定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能(néng)会得(dé)到(dào)他(tā)的(de)青睐？

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)根据(jù)巴菲特(tè)提出(chū)的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出(chū)于对(duì)公司的(de)价值判断(duàn)而(ér)不(bù)是价格(gé)判断，选择(zé)的(de)是加权(quán)平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三(sān)名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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