今年(nián)以来，港股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可(kě)谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在(zài)一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开(kāi)源沪(hù)港深(shēn)新(xīn)机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)重仓的前(qián)十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同(tóng)程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投资(zī)机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事(shì)件已经让美联(lián)储过(guò)于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升(shēng)自身(shēn)运(yùn)营效率(lǜ)，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对(duì)较高(gāo)的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在(zài)行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自(zì)下而上(shàng)的(de)方式生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深(sh把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁ēn)基(jī)金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会(huì)：由于中国(guó)经济修复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上(shàng)行风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会(huì)：关(guān)注基本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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