踩(cǎi)上(shàng)AI风口的三六零，年内(nèi)一度大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢(huān)离婚也被(bèi)市场质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市(shì)值相(xiāng)比(bǐ)，公司(sī)的基本面(miàn)较为(wèi)糟糕，交(jiāo)出了(le)回A上(shàng)市后最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零(líng)发布2022年财(cái)报(bào)，公司实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时发布了(le)2023年一(yī)季报，实现营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利(lì)润(rùn)为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股(gǔ)吧(ba)等平台投资者(zhě)炸(zhà)开了锅，不(bù)少网友担心公司下周(zhōu)一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹(jì)象。一季报显示，三六(liù)零截至(zhì)3月31日(rì)的股东数达到近33万(wàn)，而截至去年底(dǐ)为(wèi)20万不(bù)到，也就是股(gǔ)价暴涨的一(yī)季度股(gǔ)东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的年报同时曝光(guāng)了(le)其重要投资(zī)企(qǐ)业哪吒汽车2022年的(de)财务(wù)数据，后者录得133亿的营(yíng)业收(shōu)入，净(jìng)利润则(zé)巨亏(kuī)69亿(yì)元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资(zī)损失。

　　回A六(liù)年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年年(nián)报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务(wù)板(bǎn)块有(yǒu)三(sān)个出现不同程度下滑，其中贡(gòng)献营收(shōu)半壁江山的互联网广告(gào)及(jí)服务收入为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私(sī)有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财(cái)报，2017年到2022年六(liù)个年(nián)度，三六零营业收(shōu)入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润的(de)表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿元外，其他(tā)年份均在30亿(yì)元附(fù)近徘(pái)徊，但到了2021年(nián)净(jìng)利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公司营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损(sǔn)，公司称主(zhǔ)要系营业收入下(xià)降(jiàng)及(jí)对联营(yíng)企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季(jì)度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大(dà)股(gǔ)东却大(dà)幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一(yī)度下跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿的三(sān)六(liù)零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突(tū)然爆(bào)火。因三六零有搜索引擎，被(bèi)市场(chǎng)认为在训练AI大模型(xíng)上有天然优(yōu)势(shì)，公司(sī)及创(chuàng)始人周(zhōu)鸿祎也在不(bù)同(tóng)场合、通过不同渠道表达对大模型的看好(hǎo)，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这(zhè)一风(fēng)口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后一发不可收拾，短短(duǎn)不到两(liǎng)个月涨幅(fú)接(jiē)近两倍(bèi)。如果从年(nián)初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅(fú)仍(réng)近150％，市(shì)值超过(guò)1100亿(yì)。

　　此背景下，三六(liù)零年报和一季(jì)报(bào)出炉后(hòu)，股吧直(zhí)接炸开了(le)锅，多数投(tóu)资者(zhě)表(biǎo)示大(dà)跌眼镜，开始担心下(xià)周一股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国(guó)基金报记(jì)者注意到，随着今年以来股(gǔ)价的(de)暴涨，三(sān)六零(líng)的投(tóu)资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连续六个季度保持基本不变，但到了今年一季度末股(gǔ)东数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投资(zī)者涌入相反，一季度以股权投资机构为代表的十大股(gǔ)东却在逢(féng)高大幅减(jiǎn)持(chí)。十大(dà)股东名单(dān)显(xiǎn)示，一季(jì)度“北京(jīng)中关(guān)村资本基金(jīn)管理有限(xiàn)公司-北京中发助力壹号投资(zī)基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川(chuān)）股权投资合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）减持华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计减持超(chāo)约8500万股，即便按(àn)一季度均(jūn)价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿(yì)投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财(cái)报(bào)，也(yě)首次把其(qí)投(tóu)资企业(yè)、造车新势力(lì)之一(yī)的哪吒汽车去年(nián)财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽(qì)车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告披露(lù)的数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽车实现(xiàn)营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿(yì)元(yuán)。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩大，而三年(nián)累(lèi)计亏损已经(jīng)超过百亿(yì)，达到(dào)超112亿(yì)元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车(chē)的增资(zī)权(quán)。具体来看(kàn)，三六零全(quán)资(zī)子公司三六零私募基金拟(nǐ)将其持(chí)有的对应(yīng)哪(nǎ)吒汽车3.53％股权(quán)的出(chū)资权(quán)转让给两家有限合伙企业(yè)，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权后(hòu)，三(sān)六零持有(yǒu)哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对外投(tóu)资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方签(qiān)署有关协议，以支持(chí)哪吒(zhā)汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对外投资进展》公告显示，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数(shù)据出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估(gū)值会否进一步(bù)下(xià)调(diào)不(bù)得而知。

　　由于(yú)哪吒华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约汽车(chē)的亏损，三六零持有股(gǔ)权(quán)的账面值出(chū)现较大投资损失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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