美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒体消息(xī)，称在和多(duō)位潜(qián)在(zài)的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒(méi)体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行委员会(huì)就(jiù)近期(qī)大(dà)型银行倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一(yī)共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的(de)商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本(běn)密集型的(de)科技以及生物医(yī)学初创三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式企业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不善(shàn)，同(tóng)时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空活(huó)动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人(rén)担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们(men)担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自己(jǐ)资(zī)金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静(jìng)的(de)时期测(cè)量过(guò)这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该(gāi)工厂的(de)在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还(hái)报道(dào)称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均没(méi)有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾(zāi)目前都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分(fēn)别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再(zài)度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在(zài)三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短(duǎn)期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下(xià)的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加(jiā)美(měi)国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而在(zài)此次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带(dài)来的(de)风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下(xià)来(lái)的议息(xī)会(huì)议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的(de)相似(shì)性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有(yǒu)较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周(zhōu)美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需(xū)求(qiú)将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各(gè)种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的(de)持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看(kàn)不(bù)到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的(de)预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美联储连(lián)续(xù)大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计(jì)划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原(yuán)料(liào)通关情(qíng)况(kuàng)对沥青(qīng)生产(chǎn)供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)装置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较(jiào)好的(de)表(biǎo)现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及(三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏(hóng)观事件的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石(shí)化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福(fú)能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置(zhì)开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内(nèi)部(bù)分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也(yě)很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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