个人养老金(jīn)业(yè)务试点落地(dì)半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年11月特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么27日开始，个(gè)人养老金开(kāi)始进入为期一年的(de)试点，在全国选取了(le)36个试点(diǎn)城(chéng)市和地区(qū)进(jìn)行推进(jìn)。据人力资源和社会(huì)保障部数据(jù)显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金(jīn)业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧密联系和与投(tóu)资者(zhě)的深度了(le)解，在养老基金销售(shòu)方面已有多方(fāng)实践。时值个人养老(lǎo)金业(yè)务试点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中国基金(jīn)报记者深入多家券(quàn)商(shāng)，了解个人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富(fù)管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业(yè)务正在(zài)获得更多证(zhèng)券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金试点落(luò)地，14家券商获得代销资格。截(jié)至今(jīn)年3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养老金基金数(shù)量增加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募基金最主要的代销(xiāo)方之一，证券(quàn)公司在个(gè)人(rén)养老金业务试点的(de)铺开和推广(guǎng)中持续发力，个(gè)人养(yǎng)老金业务也成(chéng)为(wèi)大型券(quàn)商们财富管理转型(xíng)的重要(yào)抓手。通(tōng)过精心布(bù)局产品及渠道，与基金投顾(gù)服务结合，试(shì)点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可投资(zī)的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募(mù)基金。据人(rén)社部个人养老金产品名(míng)录(lù)显示，当前上线个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财(cái)类产品、基金类(lèi)产品(pǐn)、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司(sī)代销个(gè)人养老金产品资格(gé)受到(dào)明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公(gōng)司(sī)可销售养(yǎng)老保险，大多数试(shì)点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如(rú)，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利(lì)获得(dé)首批(pī)个人养(yǎng)老金(jīn)基金销售(shòu)资格，完(wán)成全部40家(jiā)基(jī)金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金产品的上线，基(jī)本(běn)实现个人(rén)养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)负责人向中国基金(jīn)报记(jì)者介(jiè)绍称，中(zhōng)信建投已引进华(huá)夏(xià)基金等发行养老基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产(chǎn)品池。东(dōng)方证券(quàn)亦表示，目(mù)前已基本实现了养老公募基(jī)金的全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出，从客户服务办(bàn)理(lǐ)的角度看，大部(bù)分客(kè)户更愿意在(zài)产品货架丰富的机(jī)构办(bàn)理个人养老金(jīn)业务(wù)。因此在服(fú)务体系的(de)基(jī)础架构上，风格(gé)多样、风险收益多(duō)元(yuán)的产品货(huò)架能够带给客户更好的服务办理体验，产品布(bù)局的“全(quán)面”是(shì)个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选(xuǎn)择的角度(dù)讲，大部分客户对于(yú)金融(róng)产品的特征和策略的(de)认知、对自身投(tóu)资能力(lì)、投资意愿、投(tóu)资目的的(de)认知较(jiào)为模(mó)糊(hú)。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客(kè)户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务(wù)机构(gòu)的“核心(xīn)竞争力”。在(zài)全面引入(rù)个人养(yǎng)老金可(kě)投资的产(chǎn)品类型(xíng)的基础上，各家(jiā)机构(gòu)需(xū)要(yào)深入、充分、严谨地(dì)研究每类(lèi)产品的特性；结合存量客户的(de)个性化画像和客(kè)户(hù)特点，为客户提供(gōng)切实(shí)可行的产品评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对于个人(rén)投资者来(lái)说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并开通(tōng)个人养老金账户的理由，一是来自开户渠(qú)道(dào)的(de)多重福(fú)利动员，二是(shì)个(gè)人养老金(jīn)带来的(de)个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后(hòu)才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在(zài)账户(hù)内(nèi)充(chōng)分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产(chǎn)品的选择已令投资(zī)者目不(bù)暇(xiá)接，如(rú)何让(ràng)投资者选择到适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证券公司的投(tóu)顾力(lì)量(liàng)大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有近万(wàn)名高素(sù)质(zhì)的投资顾问，帮(bāng)助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规(guī)划(huà)和资(zī)产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中信建(jiàn)投(tóu)采取线上(shàng)线下相结合的(de)方式，注重交流和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在(zài)推广个(gè)人养老金业务(wù)时曾介绍，其(qí)结合(hé)个(gè)人养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金(jīn)基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益(yì)性价比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等(děng)特色(sè)养老金基金(jīn)产品清单(dān)，满足(zú)养老金(jīn)客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不(bù)承认(rèn)的(de)是，虽然证券公司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银(yín)行召(zhào)开(kāi)的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业(yè)第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行(xíng)。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其渠(qú)道开通个人养老(lǎo)金账户的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国家(jiā)社会保险公共(gòng)服(fú)务平(píng)台上仅(jǐn)可查询商(shāng)业银(yín)行(xíng)个人养老金业务开(kāi)办情况。其(qí)中显示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老金业务的(de)银行中，有22家开(kāi)设了(le)资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基(jī)金(jīn)交易(yì)业务、保(bǎo)险交易(yì)业务(wù)和理财(cái)交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产(chǎn)品(pǐn)和渠道优势相比，证券(quàn)公司个(gè)人(rén)养老金业务的规模相对(duì)有限，仍(réng)处于积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然(rán)网点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君(jūn)安(ān)此前表(biǎo)示，其个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务从引(yǐn)导客户形成科学养(yǎng)老理财观念的长远视角(jiǎo)出(chū)发，为(wèi)客户提供从产品(pǐn)策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再到(dào)组(zǔ)合配置的全周期(qī)专业资配服务和一站(zhàn)式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦(yì)推(tuī)出个人养老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计(jì)划(huà)”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴于一体的(de)个人(rén)养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进(jìn)来”并(bìng)全方位(wèi)服务(wù)投资者(zhě)外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个(gè)人养老金业务(wù)的(de)解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对(duì)个人养老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发大(dà)中(zhōng)型(xíng)企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了(le)“上海深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方(fāng)证券协同(tóng)系统内成员(yuán)公司开展走进企业(yè)推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人(rén)养老金上门服(fú)务，免去(qù)客户前往营业(yè)厅办(bàn)理业务路上花费(fèi)的时间，提高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)市场。如今，个(gè)人(rén)养老金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，相关产品的收益(yì)率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于(yú)资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做(zuò)到从中(zhōng)长期(qī)保值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善(shàn)客户服(fú)务体系，满足客户多层次金融需求，促(cù)进财富管理(lǐ)业务高质量发(fā)展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士(shì)表示(shì)，在(zài)客户(hù)分类服务方(fāng)面，会根(gēn)据国家政策选择(zé)社保关系在(zài)先行城市（地(dì)区）、能享受税优(yōu)且对税优(yōu)敏感、对理财(cái)有初步(bù)认知的客户进行第一(yī)阶段的重点(diǎn)服务(wù)，对其他(tā)客户会(huì)随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注企事业单位员工，特(tè)别是大中型(xíng)城市(shì)具有一(yī)定经营规模(mó)的企业员工，他们(men)能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的(de)优势，具备一定投资意识和财务认知；这类(lèi)人群(qún)对未来(lái)退休有一定(dìng)的(de)规划和想法。

　　同时，由于个人养(yǎng特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么)老金(jīn)是一个增量市场，对证券(quàn)公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以全(quán)市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资计(jì)划(huà)。此外，证券公司可以通过加强顾(gù)问服(fú)务(wù)，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净(jìng)值的波动，引导(dǎo)客户持续参与养老金投(tóu)资，提升客户(hù)养老投(tóu)资(zī)的获得感、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人表示(shì)，会针对不同(tóng)风险承受(shòu)能(néng)力、不同年龄结构和(hé)不同资金体量制定个(gè)性化养老策略(lüè)。比如(rú)对(duì)每年享税(shuì)优的(de)1.2万个人(rén)养老(lǎo)金，为居民（无需开户(hù)）提供符合监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁(bì)”理财(cái)案例(lì)、养老讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富(fù)的(de)“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老金融(róng)服(fú)务，包括养老计算(suàn)器、个性(xìng)化的补(bǔ)充养老解决方(fāng)案、定(dìng)期的养老(lǎo)方案跟踪(zōng)报(bào)告以及养(yǎng)老直播服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增(zēng)量市场，承担起构建养老(lǎo)金(jīn)第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及(jí)投教方面，应(yīng)加大资源(yuán)投入(rù)，通过(guò)教育(yù)和陪伴，提高客户对个(gè)人养老金的认知。走(zǒu)进企事(shì)业单位(wèi)，通过上门服务的方式触(chù)达企(qǐ)业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和投资教育(yù)活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重(zhòng)要性、投资策略(lüè)和(hé)长期(qī)规划，激发客户对个人(rén)养老(lǎo)金产品的(de)兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等(děng)基础功能，提供丰(fēng)富的养(yǎng)老资讯和实(shí)用养老工具（如节税(shuì)计算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技应(yīng)用方面，引入智能科(kē)技(jì)和(hé)人工智能技术，通(tōng)过(guò)数据分析和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力(lì)、资(zī)产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提(tí)供实时投资组合跟踪(zōng)和风险管(guǎn)理工具，帮助(zhù)客户更好地(dì)实(shí)现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人(rén)养老金(jīn)相关业务负责人(rén)则表(biǎo)示，可以通过“人+科技(jì)”，在(zài)大(dà)数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结合(hé)）是后(hòu)面的“0”，二者有机(jī)结(jié)合，为不同生命周期和(hé)年龄阶(jiē)段的客户(hù)提(tí)供(gōng)专业的、一对(duì)一的(de)养老配置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年(nián)，产(chǎn)品收益和回撤率大(dà)不(bù)大？产品能(néng)不能满(mǎn)足真正的养老诉求(qiú)？这些问题都是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目(mù)标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩(jì)垫(diàn)底的一只(zhǐ)个人养老目(mù)标(biāo)基金自(zì)成(chéng)立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较(jiào)好的(de)有(yǒu)平安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自(zì)成(chéng)立以来回报为2％，另有富(fù)国(guó)、万家、华(huá)宝、景顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基金收益(yì)在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进(jìn)不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更希(xī)望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的(de)核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产品应力争为客户保值(zhí)增值，否则将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负(fù)责人介绍，目(mù)前个人(rén)养老金可(kě)投资的(de)4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的(de)类别更侧重(zhòng)资产增值；但同(tóng)时(shí)，每个类别很(hěn)难(nán)做到在保证其特点达(dá)到的同时又(yòu)规避(bì)掉该类产(chǎn)品的风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同客群(qún)情况来(lái)看，低波低(dī)回撤对于离退(tuì)休时点较近的投资者比较合适，性价比(bǐ)高(gāo)的中(zhōng)波动中回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于(yú)还有(yǒu)20-30年才退休的投资(zī)者(zhě)也是可以选择的，拉(lā)长周期看也(yě)能满足客户(hù)养(yǎng)老类资金(jīn)的(de)保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适(shì)配的产品评价体系，通(tōng)过(guò)该体系的(de)评(píng)价，能较为清(qīng)晰地(dì)区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公平、公正地对同类或(huò)者同策略(lüè)产品(pǐn)进(jìn)行(xíng)综合评(píng)判。如此，才(cái)能真正将好的产品、合适的(de)产(chǎn)品推(tuī)荐给合适的客(kè)户(hù)群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标(biāo)风(fēng)险型和目标(biāo)日期型(xíng)两大(dà)类(lèi)，投资者(zhě)可以根据自身投资目标(biāo)和风险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好(hǎo)的客(kè)户可选择目标日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票资(zī)产仓位降(jiàng)低(dī)产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁(níng)表示(shì)，目前我(wǒ)国城镇职工养老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可(kě)维持退(tuì)休前的生活水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于(yú)个人养老(lǎo)金取用(yòng)需(xū)要达到年龄等条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到几十年，能够(gòu)承(chéng)受一定的(de)短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置(zhì)一(yī)定(dìng)高比(bǐ)例(lì)资金在权益型资产上，实现养老投资的保值(zhí)增值(zhí)目标。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人也认(rèn)为，个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)具有一定(dìng)的(de)普惠金融属性，需要关注(zhù)老百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现长期资金的(de)稳(wěn)健投资回报，资产(chǎn)配置不可或(huò)缺。通过投资不同品种、不同收益特(tè)征(zhēng)、低相关(guān)性的(de)金(jīn)融(róng)资产，有助于实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地(dì)满足(zú)投资者的(de)养老投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户(hù)众多(duō)的(de)银行等机构(gòu)相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构都可参与到(dào)为客户提供个人养老基金服务，几类机构优(yōu)势互补(bǔ)，严格(gé)意(yì)义上(shàng)说是(shì)竞(jìng)合(hé)而非竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机构或者每家机(jī)构可(kě)以根据(jù)自己的资(zī)源(yuán)禀赋(fù)，充分(fēn)发挥(huī)自身优势，服务好有养老(lǎo)投资(zī)需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来还有以下三(sān)方面诉(sù)求(qiú)：一是增强基础设施建设(shè)，能在(zài)服务时效(xiào)性(xìng)上与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二(èr)是增加产品销售范围(wéi)，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可(kě)为(wèi)客户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不(bù)同的(de)客户提供基(jī)于客户(hù)需求和(hé)画像的养老规划方案。”上述负(fù)责(zé)人(rén)提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人(rén)提出，当前的(de)政策要(yào)求下，客户如(rú)果想在券(quàn)商(shāng)端参与个人养老金投资，需要分别在(zài)银(yín)行端、个(gè)税端(duān)进行(xíng)一系(xì)列前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对代(dài)销个人养老金产品的(de)管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类产品，可供投(tóu)资(zī)者选择(zé)的产品种类较为单一，难以进一(yī)步为投资者提供(gōng)更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能(néng)够从政策端(duān)进一步简(jiǎn)化投(tóu)资(zī)者的办理流程，提升客(kè)户体验(yàn)；给予券商(shāng)在多样化个人养老金(jīn)品种(zhǒng)的引(yǐn)入和研发(fā)上的政策(cè)支持，丰富(fù)客户(hù)多(duō)元化的(de)投(tóu)资选择。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力(lì)个人养老第二曲(qū)线

　　中国(guó)基(jī)金报记者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多(duō)了不(bù)少，仔细询问之下(xià)才发现，是因(yīn)为去年底开(kāi)通了个人养老金业务(wù)，并入了金(jīn)。这一消息大大刺激(jī)了不少(shǎo)本来不想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露的(de)数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老金(jīn)参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一(yī)个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开(kāi)户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老金累计(jì)缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户的三千(qiān)多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记者走访的(de)结果来看，个(gè)人养老金(jīn)产品的收益(yì)率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入(rù)金的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融(róng)机构(gòu)出(chū)台了(le)不少吸引客户开户(hù)的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业(yè)务负责人认为，这是(shì)一个专业活，既需要了(le)解(jiě)客户的经济状(zhuàng)况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业(yè)务人员及(jí)其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者(zhě)认(rèn)为，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个人或家庭养老的(de)全(quán)面需求，还需要(yào)结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到(dào)退休(xiū)前的应(yīng)急资金(jīn)需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随(suí)之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云(yún)在近期举办的2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球金融论坛(tán)上表示，目前个人养(yǎng)老金试(shì)点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人(rén)数占基本养老保险参保人(rén)数比(bǐ)例低、已缴费人数(shù)占建(jiàn)立账户(hù)人数比例低；产品供(gōng)应(yīng)不均(jūn)衡、选购渠道不畅(chàng)、民众(zhòng)参(cān)保意(yì)愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)总局出手，率先增加(jiā)养老(lǎo)保(bǎo)险产品的供给。近日(rì)，国家金融监督管理(lǐ)总局已向业内(nèi)就关于促进(jìn)专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意见。根(gēn)据征求意(yì)见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由(yóu)试(shì)点业务转为常(cháng)态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示，随着专属商(shāng)业养老保险转为常态化业务，参与该项业务(wù)的险企数量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金(jīn)制度的主(zhǔ)要保险产品，这意味着个人(rén)养(yǎng)老金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进取(qǔ)型两种风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险公司披(pī)露(lù)的专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结(jié)算利率，稳健(jiàn)账户(hù)结算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设(shè)计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人看来(lái)，“老龄(líng)风险”与其他(tā)投资风险相比，有(yǒu)其(qí)更加突出的特(tè)点，包括为退休人群提供稳定(dìng)安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为(wèi)高龄人(rén)群储备失能养护和(hé)医疗应急资产、为(wèi)退休(xiū)人群规划遗(yí)产(chǎn)、将养老投(tóu)资与(yǔ)养(yǎng)老保障/养老生(shēng)活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计初(chū)心，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计(jì)理念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金(jīn)融产品的设计(jì)成(chéng)果，应该更多的让利(lì)于民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业的金融(róng)工具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出充分利用资本市场具有良好增值(zhí)能(néng)力资(zī)产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决于(yú)发行(xíng)人(rén)（或管理人）的产品(pǐn)设计(jì)能力和(hé)资产管理能(néng)力。“证券(quàn)公司作为财富管理服务提(tí)供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在养(yǎng)老功(gōng)能方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到具体的产品设计之(zhī)中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发(fā)达国家(jiā)的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或(huò)在(zài)未来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投(tóu)资者的(de)可选(xuǎn)标的，更好地分(fēn)散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中(zhōng)国(guó)区总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议(yì)，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可以直接(jiē)在开户(hù)的时候做投(tóu)资(zī)选择。这样在开户的时候(hòu)就(jiù)可以形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能(néng)面(miàn)临(lín)的流动性(xìng)问(wèn)题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改(gǎi)近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以通过(guò)“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短期(qī)资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券(quàn)商发力个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养(yǎng)计(jì)划(huà)plus”、中信(xìn)证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总(zǒng)经(jīng)理鹿(lù)宁(níng)告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在(zài)职群体养(yǎng)老(lǎo)规划的(de)长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性、安全性等特(tè)点(diǎn)，已退休人群养老(lǎo)需求(qiú)的(de)流(liú)动(dòng)性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等特(tè)点，设计(jì)出(chū)多层(céng)次、多元化、个性化的(de)养老配(pèi)置方案，积(jī)极履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老需求的资(zī)产配置(zhì)服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”则基(jī)于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多(duō)样化、多层级的养老资(zī)产配置需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务中的企业年金(jīn)业务，银(yín)河(hé)证券还上(shàng)线了自(zì)研的(de)年金综合(hé)评(píng)价系统。该(gāi)系统可(kě)以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值(zhí)与持股比例等数据(jù)，结合公募基金、股(gǔ)市债(zhài)市数据，展示客(kè)户委托年金组合的评价结(jié)果。此外，也可(kě)以利用(yòng)年金机制间(jiān)接服务背后的企业员(yuán)工和(hé)机(jī)构事(shì)业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金(jīn)研究(jiū)中心已(yǐ)为部分省市提供职业(yè)年金(jīn)的(de)组合评(píng)价与管理(lǐ)咨询(xún)服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划为央企(qǐ)与(yǔ)国企提(tí)供(gōng)企业年金(jīn)组(zǔ)合评价等(děng)综合金融服(fú)务。

　　银(yín)河证券(quàn)副总裁罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公司自(zì)主开发建设部署的年金综合评价系(xì)统及研(yán)究咨询服务，具(jù)有养老(lǎo)属性(xìng)的综合金(jīn)融(róng)服务体系均是(shì)公(gōng)司(sī)积(jī)极响应国(guó)家养老发(fā)展战略而推出的新服务，体现(xiàn)了(le)在第二、三支柱(zhù)上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱(zhù)养老金业务，目(mù)前公(gōng)司已初步建(jiàn)立了个人养老金及个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系，充分利用金(jīn)融产品代理销售(shòu)牌照和保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态(tài)度的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开(kāi)通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且(qiě)有不(bù)少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉这项制度(dù)的普及度和(hé)客户(hù)认识程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型银行(xíng)的客户经(jīng)理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是(shì)开了账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其(qí)他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料(liào)向客户进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正(zhèng)式落(luò)地，在(zài)北京(jīng)、上海、青岛(dǎo)等36个(gè)先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个人(rén)养老金制(zhì)度落地已经(jīng)过去(qù)半年(nián)，民众接受度和业务进展情(qíng)况如何？从业人(rén)员(yuán)在具(jù)体实操(cāo)过程(chéng)中又遇到了哪些困难(nán)？不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上(shàng)海地区几家银行网点和券商营(yíng)业部(bù)，了解个人养老金制度(dù)近(jìn)半年(nián)的落地情(qíng)况。

　　年(nián)轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意(yì)退休后(hòu)多一(yī)份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社(shè)会保险公共服务平台数据可知，个人(rén)养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数(shù)方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客(kè)户(hù)都(dōu)对个人养老金业务(wù)热(rè)情高(gāo)涨，有直接到营业部(bù)咨询(xún)的，还有很(hěn)多(duō)是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业(yè)务(wù)的热(rè)情和(hé)关(guān)注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业和(hé)单(dān)位组(zǔ)织(zhī)来了解(jiě)、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金(jīn)产品(pǐn)的朋友后(hòu)发现，两人所关注的(de)问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从(cóng)工作以来，她每年都将收入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度(dù)后，就分一(yī)部分在(zài)个人养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的(de)钱即使存长期(qī)也不会影响她未(wèi)来的(de)生活(huó)质量(liàng)，并且放进个人养(yǎng)老金账(zhàng)户是在基(jī)本养老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就(jiù)是买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到退(tuì)休后的生(shēng)活(huó)质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他(tā)们在日常(cháng)介绍个人养老金(jīn)业务的(de)过程中确实会(huì)考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚(gāng)工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一(yī)份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金业(yè)务的(de)民众仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有数(shù)据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通了(le)个人养老金账户(hù)，但完成资(zī)金存储的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展中感受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之(zhī)后如果要大(dà)笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个人养老(lǎo)金产(chǎn)品并非专(zhuān)门设计且收益(yì)优势不(bù)明(míng)显，目(mù)前个(gè)人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目标基(jī)金(jīn)四类(lèi)产品，即(jí)使不通过(guò)个人养老(lǎo)金账户也(yě)可以(yǐ)直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广个人养老金业(yè)务过程(chéng)中的“困境”。他表示(shì)：“券(quàn)商端个(gè)人养老金只支持(chí)代(dài)销公募(mù)基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保险，有些客(kè)户风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯(chún)公募基金难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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