北(běi)交所开市至(zhì)今一年(nián)半，公募基金投资北交所步伐不(bù)断推进(jìn)，除了推出(chū)北证50指数基金、北交所(suǒ)主(zhǔ)题基金、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量产品(pǐn)也加大北交所(suǒ)布局力度，今年更有新基(jī)金密集公告可投北交所股票。

　　多家公募机构及人(rén)士表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表现良好(hǎo)，叠加(jiā)较(jiào)低的估值水平(píng)，公(gōng)募基金等专(zhuān)业(yè)投资者积(jī)极挖掘北交所(suǒ)投资机(jī)遇(yù)，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所股票(piào)处于投资(zī)相(xiāng)对早期(qī)阶段(duàn)，更(gèng)具成长(zhǎng)空间，符(fú)合(hé)“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐形(xíng)冠军和科技、制(zhì)造等行业，长期投资(zī)价(jià)值受到(dào)公募资金的(de)青睐。

　　新基金公(gōng)告(gào)可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业机构(gòu)挖(wā)掘北交所投(tóu)资机会(huì)

　　据记(jì)者(zhě)统计(jì)，截(jié)至5月13日，今(jīn)年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质(zhì)混合、中庚(gēng)港股通价值(zhí)18个月等十(shí)多(duō)只次新(xīn)基金(jīn)公告可投资于北京证券交易所上(shàng)市(shì)股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华(huá)商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司也发(fā)布公告称，北(běi)交所上市股票是国内依(yī)法(fǎ)发(fā)行(xíng)上(shàng)市的(de)股(gǔ)票(piào)，属于基金法(fǎ)规(guī)定(dìng)的“上市(shì)交易的股票”。在遵守基金合同(tóng)所规定的(de)投(tóu)资目标、投资策略、投资(zī)范围、资产配置比例、风(fēng)险收益特征和相(xiāng)关风(fēng)险控制(zhì)指标等前提下，公(gōng)司旗下基金可参与北交所股票的投资(zī)。旗下新增基(jī)金(jīn)如果符合基(jī)金合同的有关(guān)规定，亦可(kě)投资北交(jiāo)所上市(shì)股票。

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　　谈及上(shàng)述现象，中信建投基(jī)金相关投研人士(shì)表示，公募新(xīn)基(jī)金之所以密集公告可投(tóu)北交所，一(yī)方面表明专(zhuān)业投资(zī)机(jī)构敏锐地(dì)发现(xiàn)了北(běi)交(jiāo)所相关(guān)股票潜(qián)在的投资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北交所上市公司是除沪深两市(shì)以外国内最优(yōu)质公司的代表，许多标(biāo)的当前(qián)估值水平偏低，具(jù)备投资(zī)价值。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基(jī)金也认为，一方面从(cóng)持仓(cāng)数量和持股总量的角度来看，公募参与北交所意愿在(zài)持续增加。另一方面(miàn)，相(xiāng)较(jiào)于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数(shù)量、总(zǒng)体规模较小，流动性较弱，去年11月北(běi)交所推出北证50指(zhǐ)数以来，被动(dòng)资(zī)金的加入使得(dé)整个板块的成(chéng)交(jiāo)变得更加活跃(yuè)，同时，部分公(gōng)司(sī)的(de)良好表(biǎo)现也使得越来越多投(tóu)资者关注到北交所(suǒ)，自(zì)然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，公募基金的配(pèi)置意愿，主要取决于北交所市场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可投标的稀缺(quē)性以及专(zhuān)精(jīng)特新领域的(de)景气度。而近期北交所市场出现积极信(xìn)号：2022年年报(bào)中，多只(zhǐ)公募基(jī)金产(chǎn)品出现(xiàn)在北交所公(gōng)司前十大股(gǔ)东(dōng)名单中(zhōng)；北交所较大规模(mó)公司去年(nián)业(yè)绩涨势良(liáng)好，今年一(yī)季度盈利表现继(jì)续向好；次新基金在北交所的持(chí)股集中(zhōng)度高。“预计随着后续市场流3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米动性的改善和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)的高速成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受(shòu)流通(tōng)市(shì)值(zhí)小、流动性(xìng)等制约，初步“试水”北交所市场的(de)公募(mù)基金，在(zài)投资(zī)比(bǐ)例、策略(lüè)上也存在差异，但未来会加大对北(běi)交所市场(chǎng)的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结合北交所(suǒ)的战略定位和上市公(gōng)司“小而(ér)美”的特征，预(yù)计(jì)次(cì)新基(jī)金(jīn)投资将(jiāng)深入(rù)细分(fēn)产业(yè)链(liàn)的研究，挖掘市场前景大、竞(jìng)争壁垒(lěi)高、业绩确(què)定(dìng)性强的个股机会。同(tóng)时，也可根据主(zhǔ)板上一(yī)些(xiē)成长(zhǎng)赛道的公司估值水平，在(zài)北交所(suǒ)中进行映射，选择估值水平显著(zhù)偏低的(de)公司进行(xíng)投资。在组合配置上(shàng)，力求(qiú)均衡和风(fēng)险分散，降(jiàng)低(dī)中小(xiǎo)企业经营波(bō)动大的风险。此外，北交(jiāo)所(suǒ)相关基金也会积(jī)极参(cān)与转板、新股发行等投资机会(huì)。

　　中信建投基(jī)金上述投(tóu)研人士也称，我(wǒ)们高度重视北(běi)交(jiāo)所投资机会，目前有一(yī)只北交所主题基金(jīn)，未来一方面会(huì)根据市场情况，择机发(fā)行更多以北(běi)交所股票为(wèi)主要(yào)投资范围的基(jī)金产品，另一方面(miàn)，不排除将存量基金(jīn)产品的投资范围(wéi)扩大至(zhì)北交所股票，同时会增加研究团队拓展对北交所股票的研究(jiū)深度和(hé)广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有(yǒu)数量达历(lì)史(shǐ)最(zuì)高(gāo)

　　从公募(mù)持仓北交所股票总市值情况看，截(jié)至2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北交所个股(gǔ)数量82只(zhǐ)，达到历史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以(yǐ)来，公(gōng)募投(tóu)资北交所总市值总(zǒng)体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市(shì)公司(sī)中，与(yǔ)新能源行业(yè)相关(guān)的个股市值占比较(jiào)高，而去(qù)年下半(bàn)年新能源(yuán)行业整体回(huí)调幅度(dù)较大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)相关(guān)负责人称。

　　而从(cóng)今年(nián)年初看，北证50指(zhǐ)数一度出现快速上涨势头，2月(yuè)份以来震(zhèn)荡下行，目前年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不(bù)过，从长(zhǎng)期投资的(de)角度看，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的投(tóu)资价值仍然受到公(gōng)募资(zī)金(jīn)的(de)青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所(suǒ)当下呈(chéng)现的特征类似于一级半的市场(chǎng)，即(jí)投资阶段(duàn)相比一级(jí)市场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但对(duì)比上(shàng)证、深证(zhèng)的大多数(shù)公司而言又相对早(zǎo)期，可投资标的规模也相对更小；但从长期投(tóu)资的角度来(lái)说，这也意味着更(gèng)大(dà)的成长空间和收益率预期，故我们认(rèn)为(wèi)北(běi)交所(suǒ)具备良(liáng)好的(de)长期投(tóu)资价(jià)值。

　　具体落实在投资层(céng)面，景(jǐng)顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，我(wǒ)们对(duì)于具(jù)体行业没有(yǒu)明确的(de)偏好，但是整体还是比较看好(hǎo)细分行业(yè)的、符合(hé)“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规(guī)模较小、受到的关(guān)注度可能不高，但在其所属(shǔ)行(xíng)业中拥有较强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创(chuàng)板的上市(shì)公(gōng)司(sī)，而且由于市值较小(xiǎo)，可能反而(ér)拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期视角看(kàn)，随(suí)着北交所交易制(zhì)度(dù)的不断完(wán)善、已上市企业(yè)的投资价(jià)值不断(duàn)明确(què)，以(yǐ)及场内流动性不断(duàn)提升(shēng)，势必(bì)会吸(xī)引更多优秀的企业、活跃的(de)资(zī)金流入。北证50指数估值有向上修复的空(kōng)间，当前配(pèi)置的性价比(bǐ)较高，胜率和赔(péi)率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前的(de)北交所整体估值水平(píng)，叠(dié)加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基(jī)金将重(zhòng)点关注(zhù)成长赛道，尤其是具有专精特新特性的成(chéng)长股。在(zài)行(xíng)业的稀(xī)缺性方(fāng)面，投资者可重点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化(huà)逻辑(jí)强的优质产业链。更多的阿尔法收(shōu)益(yì)可能聚焦在(zài)科技和制(zhì)造(zào)两大赛(sài)道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金(jīn)相关投研人(rén)士也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创新型中小企业，借国家政策支持(chí)的东风和企业自身的努力(lì)，我(wǒ)们相信会有(yǒu)相当(dāng)体量(liàng)的企业成长成为大型企(qǐ)业，这个(gè)成(chéng)长的过程会给投(tóu)资者带来丰厚回(huí)报，因此我们认为北(běi)交所具备长期投资价值(zhí)。“具体细分(fēn)而言，我们更(gèng)加看(kàn)好电力设备、机械设备、医药生物等三个(gè)领域。”

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