本周铁矿石期货价(jià)secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石期货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加(jiā)坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记(jì)者注意到(dào)，本周(zhōu)后几个(gè)交易(yì)日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据显示，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于(yú)成(chéng)材表需继(jì)续走(zǒu)弱，二季度以来成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成材价格下降使得(dé)钢(gāng)厂利润被(bèi)进(jìn)一(yī)步压缩，本周铁水产(chǎn)量(liàng)出现见顶回落，下游需求(qiú)走弱开(kāi)始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明(míng)显。当(dāng)前(qián)铁矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月合约价格。而远月(yuè)合约(yuē)开始计价(jià)终端(duān)需求走弱和(hé)铁(tiěsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片)矿石(shí)受(shòu)自(zì)身供(gōng)需(xū)趋(qū)于(yú)宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中(zhōng)枢下(xià)移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱(ruò)，品种间形成(chéng)负(fù)反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售明(míng)显好转，但传导至投(tóu)资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需(xū)求复苏乏力，旺季期(qī)间(jiān)螺纹钢表需基本和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对(duì)原料需(xū)求构成压力。”国投安信(xìn)期货高级分析(xī)师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分(fēn)析师马(mǎ)亮认为，近期市场(chǎng)对于国内(nèi)钢厂减产担(dān)忧的不断加重(zhòng)导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面(miàn)，外矿短期到港压(yā)力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存(cún)本周止(zhǐ)跌回升，重回(huí)13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史平均水(shuǐ)平(píng)，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库(kù)不应(yīng)有过高(gāo)期(qī)待。海外(wài)主流铁(tiě)矿石二季度将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同期(qī)纪录，淡(dàn)水河谷一(yī)季度产(chǎn)量也同(tóng)比增(zēng)加，到港(gǎng)压力(lì)将增加。“国产矿产量(liàng)近(jìn)期(qī)持续(xù)回升，铁矿石(shí)供应将逐(zhú)步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产(chǎn)空间有限，开(kāi)始面(miàn)临(lín)减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年(nián)这一趋势将更为(wèi)清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的(de)下调压力(lì)。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维(wéi)持下(xià)降(jiàng)态势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数(shù)据显(xiǎn)示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前(qián)样(yàng)本钢厂的进口矿日(rì)耗(hào)为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需(xū)求端支撑减弱；港口(kǒu)库(kù)存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月初(chū)港口(kǒu)到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当(dāng)前(qián)整体估值水平偏(piān)高，旺季后(hòu)面临回调(diào)压力(lì)，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格(gé)钢(gāng)铁研究中心(xīn)王国(guó)清(qīng)认(rèn)为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂采购仍相(xiāng)对(duì)谨慎，多(duō)以按需补(bǔ)库为主，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周(zhōu)补库(kù)需求或有增加。综合(hé)来看，预(yù)计下(xià)周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检修范围扩大(dà)，高需求对(duì)铁(tiě)矿石(shí)的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库(kù)存(cún)补库(kù)对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色(sè)板块的(de)后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色(sè)，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承(chéng)压。持(chí)续调(diào)整后压(yā)力(lì)得到基本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动(dòng)有(yǒu)所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大(dà)基调是(shì)经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度(dù)较前两(liǎng)年将有明(míng)显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍(réng)有支(zhī)撑，当前位置不宜过分悲观(guān)。预计(jì)市(shì)场整体以区(qū)间振荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上或先抑(yì)后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是(shì)需求复苏力度。

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