在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板(bǎn)块传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波(bō)动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风(fēng)险提示后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加(jiā)息预(yù)期(qī)下(xià)降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等(děng)，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过(guò)快上涨(zhǎng)带(dài)来的(de)投资风险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàn夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭g)吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流(liú)入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最多的是(shì)易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显示成分股净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的(de)资金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅(fú)居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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