AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人(rén)工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和(hé)利(lì)用等领域。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活(huó)方(fāng)式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确(què)保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化(huà)时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长期(qī)向(xiàng)上的(de)类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带(dài)来(lái)发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能(néng)完(wán)成季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除(chú)了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为(wèi)代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基(jī)金经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机(jī)会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维(wéi)持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全要(yào)素生(shēng)产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方(fāng)位赋能(néng)传统(tǒng)行业(yè)，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产业空(kōng)间(jiān)较(jiào)大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季度继(jì)续调(diào)整(zhěng)了(le)行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的(de)相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽(嫦娥二号拍到外星人已经证实suī)然(rán)在一(yī)季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义(yì)，因为(wèi)本(běn)次的人工(gōng)智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需(xū)求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会(hu嫦娥二号拍到外星人已经证实ì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技(jì)术(shù)要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比去(qù)年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将如何分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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