金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)赓续前行是什么意思，赓续前进的意思品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的(de)美国(guó)4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息(xī)结(jié)束(shù)到(dào)降息(xī)周期(qī)开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在(zài)此期(qī)间将(jiāng)面(miàn)临经(jīng)济和政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分回(huí)吐前期超涨的(de)幅度(dù)赓续前行是什么意思，赓续前进的意思。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超预(yù)期下(xià)滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪(xù)修(xiū)复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期(qī)角度出发，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白(bái)银连(lián)续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济衰退(tuì)预期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据疲(pí)软增加(jiā)美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵(guì)金(jīn)属，但(dàn)是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承(chéng)压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累(lèi)工(gōng)业属性较强的(de)白(bái)银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与有色金属大幅(fú)回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍(réng)有一定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属(赓续前行是什么意思，赓续前进的意思shǔ)持续走强，当前(qián)继续关(guān)注调整行(xíng)情；后(hòu)续(xù)政(zhèng)策宽松转向、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行(xíng)购金(jīn)持(chí)续等(děng)宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然(rán)是(shì)核心建议。

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